明天最重要的就是英伟达的财报，那么我们就首先来看看这个部分的内容。市场对于英伟达有什么预期？这段时间，整个AI芯片市场竞争格局有没有什么变化，金融时报就说，对手们打算对英伟达CUDA软件部分下手。
根据FactSet，市场预期，一季度，英伟达的营收应该为245.9亿美元，同比上涨242%，环比则增加11%。其中数据中心业务占据87%，营收预期在213.2亿美元，游戏业务则预期为26.3亿美元。盈利方面，市场预期，英伟达的每股盈利为5.6美元，毛利率为76.9%，运营利润达到162.8亿。指引方面，市场预期，英伟达会给出266.2亿美元的二季度营收指引，数据中心会为234.7亿。毛利率则为75.6%，每股盈利为5.96美元。
除了财报数据，市场最主要关心的是英伟达芯片的供需情况，Factset指出，很多前瞻分析都提到分析师比较想要了解英伟达H100GPU的供给情况如何，也想知道需求方面有没有什么值得注意的地方，比如中国，或者和AMD的竞争方面。H200也计划在7月的那个季度发布，所以分析师想看看管理层对于H200的利润率预期。上个季度，管理层就说过，预期毛利率会回到75%的水平。左右
根据Trade Alert的数据显示，期权市场对于明天的财报已经priced in了一个9%的波动，也就是财报出来后，可能会大涨9%或者大跌9%。这转换成市值就是一个2000亿美元的上下波动。光是这个波动的市值就超过了标普500里面90%的公司。不过虽然9%的波动很夸张，但英伟达过去8个季度平均的预期波动是12%，美国银行的分析师就写道，AI的狂潮已经蔓延到了大宗商品和电力公司，不再只是英伟达的独角戏。
英伟达的竞争对手也想要分一杯羹。上周四，微软就宣布计划要提供一个基于AMD AI芯片的云计算平台。用户可以通过Azure云服务来获取AMD MI300X的算力。一般来说，为了运行AI模型或者跑一些算力比较大的任务，公司们都必须要整合多个芯片和模组，因为单一芯片的算力不够。除了AMD，微软也打算卖基于自己设计的Maia芯片的云服务。有分析指出，一方面是英伟达的芯片的确供不应求，所以微软很难提供更多基于H100的云服务，另一方面，也是想要尽可能的分散自己的供应渠道，降低风险。
而除了芯片，软件的竞争更为重要。真正让英伟达拥有粘性的，是它的CUDA软件平台。今天金融时报就报道称，OpenAI正在带领英伟达的对手和最大的客户们，一起打算攻克CUDA的壁垒。这个新的开源软件平台，名为Triton，由OpenAI在2021年发布，专门就是为AI芯片设计的。Meta、微软、谷歌的工程师都在为Triton提供支持和贡献。而英特尔、AMD还有高通，也在试图利用Triton把一些英伟达的客户给拉回来。英特尔的首席技术官就表示，这就是在打破CUDA系统的绑定。比如Meta自己设计的AI芯片MTIA，背后用的就是Triton的软件。这个芯片的第二代于上个月发布，工程师们表示Triton非常高效，可以对于所有硬件都兼容。
除了Triton，英特尔、谷歌、ARM和高通也一起组建了UXL协会。这个协会我们之前有报道过，当时的消息是UXL计划开发一整套可以横跨多种AI加速器芯片的软件和工具，旨在让代码能在任何硬件上运行，不受芯片类型的限制。而这个芯片类型限制毫无疑问就是在暗指英伟达。现在他们正在基于英特尔的开源平台 OneAPI进行开发，而这个平台同样也是CUDA的开源版本，希望以此削弱CUDA的粘性。
一位前苹果、谷歌和特斯拉的资深工程师，Chris Lattner则开发了一个编程语言叫Mojo，而Mojo其中一个最重要的卖点就在于不需要Cuda。Chris就指出，全世界那么多写码的人，但只有一部分人知道怎么用Cuda，它很难学，所以想要让事情变得更简单点。他还说，今天的AI软件是基于一个15年前的软件语言，像现在还在用黑莓手机一样。
不过，即便Triton或者Mojo真的有竞争力，也会需要很长一段时间的沉淀才能够和CUDA媲美。CentML的一位高管就表示，要想打造一个能和英伟达抗衡的AI芯片已经很难，但更难的是创立一整套软件，而且还要鼓励大家使用。花旗的分析师就预期英伟达的AI芯片市占率会从明年81%，下滑到2030年的63%
阿吉对技术的了解还是有一定的局限性，但以英伟达多年的技术积累，我认为，其他公司要想突然出现一个非常好的AI芯片还有配套软件应该不容易。这里面也涉及到了各种用户习惯的问题，短时间内很难改变，所以我倾向于认为在未来几年，英伟达的地位依然牢固。与此同时，AI芯片市场的这个蛋糕还在越变越大，所以即便有竞品，也不一定就会影响英伟达的业绩增速。从投资风险的角度，我认为，只要英伟达的芯片一直处在供不应求的状态，那么业绩增速，毛利率等都有保证，我们也就不必太过担忧。现在市场最大的疑问，就是在于这种供不应求的状态到底还能持续多久，此前华尔街认为，至少还能维持到2025年年底，但这个估计几乎在每一次财报后都有一些调整，因此，我们需要重点关注管理层对于未来市场需求的评估，尤其是听听管理层对新产品的需求有没有什么更新。