美国的经济终于要放缓了吗？最近一系列的经济数据好像都低于预期，让投资者认为未来降息的希望越来越大。那么我们今天就来看看一位经济学家的警告，他认为美联储可能正在犯错。
根据亚特兰大联储的数据，当前对于美国二季度的GDP预测还是3.6%，不过比之前稍微低了点。原来是3.8%。而彭博就表示，如果回顾一下这段时间的经济数据，就会发现，美联储期待已久的经济降温应该开始来了。周三的零售数据大幅放缓，周四的新建房屋数据，还有制造业指数都低于预期。BMO资本市场的资深经济学家就说，美国公布的经济数据持续的比预期低，这就意味着，整个经济正在失去动能。不过最终，对于市场来说，最重要的是，这样的降温需要多久才会传导到通胀上。
上面提到的制造业数据，指的是美联储公布的工业产出报告。报告指出，4月，美国的工业产出下滑了0.3%，而三月的数据也下调了，反映美国的制造业并没有出现复苏，反而还在挣扎。这也呼应了最近ISM公布的数据，美国的制造业PMI重新跌入萎缩。除了制造业，今天公布的美国领先经济指标也显示，美国的经济未来大概率会持续放缓，给通胀带来好消息。
根据The Conference Board，4月，美国的领先经济指标LEI下滑了0.6个百分点，来到了101.8。而3月份的指数也同样下滑，反映经济正在持续放缓。机构的资深经理就表示，美国LEI再度下滑，就证明了未来经济会更软。这次指数反映消费者对于未来经济的预期下滑了，新订单也下降了，还囊括了最近下滑的新建房屋许可。不过，过去6个月的LEI变化不再发出衰退信号。经理就说，我们预计第二、第三季度，美国的GDP将会增长低于1%。
经济学家Mohamed Ei-Erian就警告说，美联储一定会转向，但不是基于通胀，这个2%完全就是一个随便选的数字，物价稳定和2%的通胀没什么关系，最终经济的表现会决定美联储的行动。如果一直抓着2%的通胀目标不放，那么美联储有可能来不及。通胀指标是经济当中最滞后的数据。他担心美联储犯错，认为犯错的可能性很高，同时指出，现在市场还因为经济放缓，而一路高歌，那是因为他们认为美联储降息就能够拖住经济，但货币政策的滞后性是双向的，如果加息花了这么久，那么降息也不会马上就来。这就意味着，很有可能会出现美联储虽然在降息，但是经济却进一步下滑的情景。
阿吉认为，虽然美联储的货币政策的确是双向的，加息和降息都有一定的滞后性，但这一次有不少的理由可以认为加息的滞后性被疫情的特殊情况给放大了，其中两个最大的理由是，消费者疫情期间积累的超额储蓄，还有企业们在疫情时期锁定的低利率。这些都帮助了他们抵御高利率的影响。而降息则不会有这种情况，可以更快地反映在经济上，美联储的报告和ISM的受访企业都反映，企业们蓄势待发，想要等到美联储降息就可以开始扩张，所以，我并不是很认同El-Erian关于降息不一定马上来的观点。
而对于当前市场来说，我则认为目前利率担忧还在高位，所以经济上的坏消息就是好消息。美股大概率会因此上涨，但随着经济持续放缓，未来一定会有一个转向的节点，从因为经济放缓而高兴，到因为经济下行而担忧。这个时候，投资者会期待美联储赶紧降息，但如果届时鲍威尔他们还是无动于衷，可能会引起市场的恐慌。这是未来影响美股的最大的风险。值得我们去关注，