加拿大电商王牌$Shopify Inc.(SHOP)$ 在昨日盘后一度暴跌了17%，今日的收盘价746.85美元离去年高点的1690美元回撤了57%。这么大的跌幅是不是因为公司的基本面出了问题，Shopify现在是否已经到了抄底的时候？下面，美投君就带大家看看Shopify的财报细节，也说说我对于这家公司的看法。
上季度，Shopify的整体表现其实可圈可点。总营收为13.8亿美元，同比增加41%，高于分析师预期的13.4亿美元；调整后的每股盈利为$1.36，击败了分析师预期的$1.27。通过Shopify平台的商品成交总额达到了5410亿美元，同比增加了32%，也超过了分析师预期的5260亿美元。除了财务数据表现不错之外，Shopify在2021年全年也在积极推进多项电商业务。其中包括了自身的支付服务Shop Pay，自身的商务平台Shopify Markets。Shopify还和全球其他大型电子商务平台取得了进一步得合作，新增的合作伙伴包括Walmart，Facebook Shops，TikTok，阿里支付，Spotify和京东等。
这些似乎都预示着Shopify会乘着购物电子化的东风，继续快速增长，但是快速扩张的背后也给盈利能力带来了压力。Shopify的2022年展望显示，公司会继续大力发展电子商务和配套服务等软件，而为了留住相关人才，公司会增加工资方面的支出。另外，Shopify还准备扩大自己的物流网络，这也会增加Shopify的资本支出。因此公司预计，22年的资本支出和员工报酬支出将达到2亿和8亿美元。相比之下，去年的展望里，员工报酬支出预算为4.65亿美元，今年近乎翻倍。最后，最让投资者担忧的是Shopify的营收增速。公司CFO表示，在疫情结束后，Shopify上半年的营收增速会低于去年的57%，不过有望在第四季度提速。
其实在Shopify财报前一周，就有多个分析师在Shopify连续下跌后大幅下调了他们的目标价。Morgan Stanley，RBC和Wedbush的最新目标价分别为1150，1450，和1270美元。他们普遍认为之前对于Shopify的估值有些过高，公司业务可能受到供应链和通胀等因素的负面影响。不过即便下调了目标价，各家投行均表示，继续看好Shopify的长期潜力。
在本次财报后，美投君认为，Shopify的投资价值其实是增加了的。从基本面上看，公司的主营业务依然保持着强劲的增长，利润率有依然有保障。关于大家最担心的，他的增速放缓，其实这是财报前投资者已经普遍预期了的。美投君去年翻阅投行研报时，几乎所有投行都已经下调了Shopify 2022年的增速预期。而且本次财报会也没有给出任何超出预期的负面消息，只是证实了增速放缓而已。因此我认为如此大的跌幅，多少有些市场反应过度。再加上当前Shopify的远期PS已经来到了14倍，这无论是跟SaaS公司的平均比，还是跟Shopify自己历史比，都是一个偏低的估值了。当然，短期内，市场情绪依然具有很强的不确定性，想抄底的投资者还是要保持谨慎。