第一家公司， 网页链接{$耐克(NKE)$}
零售股的波动一般都不会很大，但耐克这次用一份远超预期的财报彻底征服了投资者，今天耐克股价大涨了15.53%。其中，每股盈利为0.93美元，大幅超过分析师预期的0.51美元；营收12.34B，击败分析师预期的11.02B；毛利率也达到45.8%，同样击败分析师预期的43.8%。不仅如此，公司给出的2022年展望也在各个数据上都超出市场的预期。可以说，耐克这次是发布了一份全方位击败预期的完美财报。
对于耐克这份财报，各投行也给出了极高的评价，在财报过后纷纷提高了目标价格。其中，投行Evercore给出买入评级，并认为耐克本季度的电商销售同比增长41%的表现十分出色，而因为电商会比传统零售有更高的毛利率，因此Evercore相信耐克的盈利能力还会进一步提升。投行BTIG也同样看好耐克，给出了177美元的目标价，比起今天的价格依然有15%的上涨空间。该机构认为，管理层给出的预期依然是偏保守的，而耐克Consumer Direct的营销策略会使公司在未来几年都能保持增长，所以股价还会有上涨的空间。另一家机构Telsy Advisory Group给出了更高的180美元的目标价，他们认为，耐克在商业运营上的几个关键逻辑，会让它在未来几年保持增长，包括通过会员系统和顾客建立紧密的联系，利用品牌护城河提高产品的平均售价，利用大数据进行有针对性的营销，以及和Foot Locker等合作伙伴的紧密关系。
在阅读完这份满分财报和分析师的观点后，我也更坚定了看好耐克这家公司的看法。作为一支受益于零售业复苏和体育赛事复苏的股票，在本身拥有强大的品牌护城河的背景下，我相信耐克会在中短期内直接从全球经济复苏中受益。我也同意Evercore的观点，疫情让耐克加快了对电商的布局，这会使得它的利润率永久性地提高，长期来看还有很大一部分的盈利能力没有释放出来。
另外，耐克强大的基本面也会让我相信它是一支不错的长期投资标的。耐克已经连续20多年营业现金流和自由现金流都为正，而且几乎每年都在增长，同时，ROE从2003年开始基本都在20%以上，但负债率在近两年经济环境不好的情况下还出现降低的趋势，可以说，耐克就是价值投资者最喜欢的一类股票。但是，耐克财报中也有提及一些短期的风险需要我们注意，比如解决供应链问题的进度慢于预期，生产延迟、运输成本过高的问题可能会持续到2022年底，这也许会给股价带来一些短期的风险。
第二家公司 网页链接{$联邦快递(FDX)$}
联邦快递也在昨天公布了本季度的财报，其中每股收益为5.01美元，略微击败市场预期的5美元；营收为22.6B，超过市场预期的21.54B；但运营利润率仅为8.7%，不及市场预期的8.9%。管理层在之后的财报会上，着重强调了公司未来会把重心放在电商相关业务，控制运营成本，和提高自动化上。总体来看，这仅仅是一份及格的财报，今天联邦快递的股价以下跌3.63%收盘。
然而，财报后，美银证券却继续维持了该公司首选买入的评级，并给出了几个看好联邦快递的理由。首先，他们认为联邦快递在几年前收购的同行业公司TNT，经过几年的业务整合后，会帮助联邦快递带来协同效应，产生规模优势。其次，联邦快递依然有提价的空间，虽然供应链瓶颈的问题提高了联邦快递的运营成本，但因为该公司具有较强的市场地位，因此他可以通过涨价把部分成本转嫁给消费者。而联邦快递也确实在这样做，美银预计未来他们还会继续涨价，在对冲成本上涨的同时提高盈利。从估值方面，美银认为，联邦快递目前市盈率只有14.4倍，对于一家运输行业的龙头公司来说可以算是非常便宜了。
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