美元生息过程中美国和新兴市场利差扩大导致的债务风险，叠加中国主动去杠杆导致的国内债务风险；这两者在一起足以让天气橙色预警。

美元指数今天升到了97，沿用耶伦季度加息的惯例，今年9月和12月应该分别还要再加两次。美国在8月决议中对经济活动增长速度、就业增长、家庭支出和商业固定投资的形容都统一表述为“强劲”，这基本对后两次加息铺了路。

土耳其里拉崩盘后，阿根廷比索又一次撑不住了，港元作为和美元保持固定汇率的币种风险尤其大。地缘政治的风险助推了此次汇率问题的升温。只要还有地方用人民币结算石油，中美贸易战就停不下来。

前两次美元生息周期中分别爆发了1982年拉美债务危机和1997年的亚洲金融危机。这次美国升息开始于2014年12月份。