公司业务
通过加盟店对外售卖奶茶，客户为各地的加盟商，收入为向加盟店销售货品及设备(占比95%)以及向加盟商收取特许权使用费及加盟收入。
1. 真赚钱
2. 新品快，基本每周上新
2022年，公司开发300款产品，并推出了43款新品。
关注事项
1. 单店日均流水下降
22年及23年第一季度单店日均流水下滑至6400，线上销售占比58%，加盟店日均实收流水大致4500(扣除外卖平台抽成及活动费用)，毛利率68%，每个店铺每月毛利9万，公司40%的店铺在一线及新一线城市，扣除租金及人工在一线城市赚的不多。
2. 加盟商多店系数低
截至2020年、2021年及2022年12月31日以及2023年3月31日,茶百道分别拥有2580名、4634名、5396名及5591名加盟商，其中63名、129名、363名及444名加盟商开设了两家以上的门店，相比蜜雪冰城及古茗，需要管理的加盟商多，成本高且加盟商个体积极性较低。
3. 门店不够密
022年门店数量6361家，覆盖321个城市，对比竞争对手蜜雪冰城333个城市，22500家门店，古茗180个城市，6700家门店，供应链成本高，配送难度大，难以保证鲜果等货的质量。
4. 配送及仓库都是外包
加盟店订购的货物通常将通过第三方配送服务进行运输，承运人由公司自行指定，配送费用由加盟店承担，公司22个仓库中只有6个是公司运营其他16个为向第三方租赁。
5. 分红及融资
报告期内，公司宣派股息3次，累计分红14.72亿元，同时23年上半年上市前融资近10亿(175亿估值,按照22年净利润18倍PE)，一边大手笔分红，一边融资。
同时按照招股书披露，公司融资主要用于提高仓配能力的自动化和智能化，实现门店产品制作流程的简化以及自动化及对上游供应链进行战略投资，另外部分资金也会用于推广自营咖啡品牌以及在中国各地铺设咖啡店网络，看来奶茶的尽头还得是咖啡。