前天较累，简单写了下买入再鼎的理由，今天有空，继续唠叨两句
对于一个不了解医药行业的投资者来说，如何评价一个公司License in的管线价值，最简单直接的方法就是看MNC对其管线的出价，再鼎引进管线后大中华区外权益被各大MNC收购，市值近800亿美金（还有部分重磅管线不在其列），大中华区市值即使按1/10给也有80亿美金，对比现在市值，再鼎处于低点无疑
我说过一直带着批判的眼光追踪再鼎，之前也没少吐槽过，说一下我之前的吐槽点和深研后的转变吧
1、再鼎销售能力不行
这个判断主要来自于再鼎的奥马环素对比云顶的依拉环素，一方面是云顶的依拉环素确实很好，其次这个锅不该再鼎来背，奥马环素国内再鼎授权给瀚晖制药销售，当然奥马环素今年一季度销售表现还可。
再鼎真实销售表现我们可以从尼拉帕利来分析更客观，国内目前有四款PARP抑制剂，分别来自于外企中的中国一哥阿斯利康、国内药企一哥恒瑞、国内创新药一哥百济，都挺能打的。尼拉帕利国内市场份额42%，遥遥领先其他三家PARP抑制剂，其在中国的份额也远超美国和欧洲
今年1季度再鼎业绩表现亮眼，销售8710万美元，同比增长39%，更值得惊喜的是艾加莫德，进医保后放量明显，艾加莫德自2023年9月在中国上市后，已为近1000名患者提供治疗。2024年1月，艾加莫德治疗的患者数量预计达到1000人，患者人数在2024年1月已超过2023年最后四个月的总和，今年超销售目标7000万美元毫无压力
BMS将O药国内10省的销售授权给再鼎也是对其销售能力另一种形式的认可
2、再鼎医药人均薪酬偏高
客观来说，再鼎员工超2000人，人均薪酬近100万，确实偏高，再鼎员工在业内薪酬是有一定竞争力的；另一方面再鼎的管理团队是以全球布局来配置的，股权激励占了大部分，这也是导致薪酬增高的主要原因。杜莹本人工资千万人民币出头，在创新药企中不错，对比同类CEO勉强说的过去，24年人均薪酬应该会有较大幅度的降低
3、摊大饼式的布局导致成本居高不下
这个其实很难评价，主要看你的出发点是聚焦当下还是着眼于长远。就国内而言，如果没有资金断裂的风险，做大后更容易变强。再鼎官网介绍：立足中国、全球运营，致力于为中国及全球的患者提供针对肿瘤、自身免疫性疾病、感染性疾病和中枢神经系统疾病的同类最优和同类首创药物。从这个角度看其实也很聚焦的，再鼎管线储备和商业化进展也证实了这一点，这条路基本快跑通了。
4、再说一下再鼎的执行力吧，确实牛
上篇文章提到过再鼎在临床推进和NDA的高效，艾加莫德从NDA获批到上市销售速度创了新纪录，从公司公司指引来看，23年临床计划完成率相当高，24年临床数据与核心注册审批不到半年完成过半了，遥遥领先同行啊
5、从低点上涨近50个点，近期有所回撤，不改长期看好，有钱再慢慢加仓吧
6、再鼎大单品随后分析，个人持股供参考