任何一家净利率堪比茅台的公司都值得怀疑，这是常识！
真实净利不止的，还是有35%以上的增长的，大概49亿多
如果把营业外收入31亿去掉，去年真实的净利只有45亿了（考虑31亿这部分要交点税）
也就是说净利率虚高，不可持续，那现在的估值就不便宜了！
飞鹤2020收购了原生态牧业这部分是低于净资产收购的，这部分放到收益里了
飞鹤2020年净利率包含投资收益，正常情况下2019最高了，扣除利息和政府补贴净利率大概17%左右，属于快消品行业的顶尖水平但也很正常
你的常识只是自以为的常识，飞鹤净利率30%有什么奇怪的吗？稍微了解这个行业都知道奶粉净利率一般都不是很低，其次飞鹤又是做得最好的，费用管控好，毛利率高，
去看母婴渠道，超级大单品，飞鹤星飞帆是中国唯二个超过百亿的大单品，美赞臣系列多，母婴渠道才是大头，这个利洁时应该也有披露，没有星飞帆在飞鹤中占比高