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@一MAN @只买消费垄断 @终身黑白 @都江堰都教授白云山，虽不是一块金矿，但至少是一个底部业绩有保障的烟蒂，但就单纯情绪上的估值修复，也有个1倍的想象空间吧，至于结果怎么样，就交给时间验证吧！很看好白云山抗老抗衰的拜博士，7年技术研发、3年临床试验，公司与加拿大生物皮肤研究室、华南理工大学研究室及拜博士科研团队多方联合，结合最新生物科技研究成果，白云山拜博士系列抗衰产品终于得以上市！女人最怕衰老，这个一旦成功是超级蓝海！
关于白云山我想问三个问题。第一，王老吉还有没有增长？就消费场景而言，王老吉主要用于节日用餐、火锅用餐，单价不高，口感尚可，虽然普通消费者不会每日购买其重复饮用，但是出于对凉茶市场的品牌识别度而言，王老吉这款产品占比消费者消费支出较小，家庭逢年过节还是家庭必备的，相信只要中国人的聚会不停止，只要王老吉的运营不出大问题，王老吉的业务至少仍然会跟随GDP稳步发展的，而这一项也会每年稳定的给企业带来10亿元的现金流。至于刺柠吉、荔小吉、龟灵膏这些产品，至少在成为明星产品之前，现在看不出什么大的竞争优势。所以，王老吉这块13亿元买来的牌子，只要管理层别糟蹋了，躺着吃老本还是有的一吃的，毕竟多年来打下来的消费者心智，是不会轻易易主的，想想王老吉品牌，也曾是估值1000亿元的品牌。当然，如果加多宝能够继续萎靡下去，蚕食其份额的话，那也是意外之喜。第二，金戈在专利到期、竞品涌现的背景下，还有没有高增长？作为一款2014年上市的ED类药物，短短8年间销量从290万片增长到如今的9800万片，4000多玩营收到如今9.8亿营收，市占率超过辉瑞万艾可（伟哥）成为市场销售冠军，其实力还是不容小觑的。虽然齐鲁在集采中把价格杀到2块多一片，但是，作为一块隐私性极强，消费者更注重疗效的产品，普通消费者真的敢吃下去2块多一片的壮阳药？虽然我没吃过，但我总感觉出于一个朴素的认识，在服务于性冲动的内服药品中，便宜肯定不是首选项。对比价格更高的伟哥，相信金戈需要的不是与其他竞品去竞争据说每年36亿元的ED市场，而是进行消费者培育，将对金戈的认识从药物变身保健品、甚至是必需品。真如此，那么做一个大胆的假设，中国假如有1亿人每年服用1片，就是10多亿的收入。但是，白云山团队的营销能力，确实不敢让人做如此假设，而且是对于处方药。但至少，我相信金戈的高增长，一定还会持续，不看数据看常识，中国男人会为了性享受而去为这款产品买单吗？相信只要消费者培育做好了，所谓的需求，就是供给引导的。至于白云山制药总厂和康乐园的利益分配问题，相信迟早会有定论的，毕竟当年的加多宝VS王老吉大战，历时多年也最终得以解决了。第三，大商业板块到底是鸡肋，还是竞争优势？18年并表医药公司后，小白最大的变化就是营收瞬间变大，但毛利率同样被拉到很低，每年300多亿的医药流通贸易几个亿的利润，企业之前说要分拆上市出去，今年6月份又中止了，搞不清楚这战略是什么个情况？很多股友认为大商业毛利太低，是拉低小白估值的重要原因，但是毛利率低，资金密集占用大就一定是劣势吗？沃尔玛的毛利一样很低，而超低的毛利率在竞争者面前反而恰恰是优势，毕竟这种砸钱挣点辛苦钱的生意，又有几家愿意做呢？同时，它带给小白的整个华南市场医药流通渠道上巨大的渠道资源、铺货能力和议价能力，想想医药产品要进入巨大的华南市场，又有几家能够绕的过广州医药？所以我想，大商业既有明显的缺点，也有额外的优势，算是优劣抵消吧！至于其他的普药产品，感觉滋肾育胎丸销量还不错，其他的产品在京东大药房上，爆款不多、竞品不少，毕竟是普药，门槛不高但疗效尚可，老牌产品了医生也愿意推荐、患者可以自备，但数年来营收、毛利并无明显增长，但是没有明显下滑，成长性不足，但是现金流尚可，属于吃老本行业。看华佗再造丸之类的产品，能否被营销成爆款，但小白家的营销能力确实一般般，相比当年的加多宝团队，差的不是一点半点，目前看大南药板块没什么大发展。总结一下，就是成长性不足，稳健性有余，现金流稳定。同时分析近10年来资本开支和成本分析，规模上没有经济性，变动成本为主，但好在不需要大的资本投入，属于躺吃老本型。唯一的进取心就是14年退出的金戈了。
推荐白云山。
第一，从行业过去的走势看：白云山所在中药行业从2015年到2020年足足跌了五年，指数腰斩，最近2年开始走出上涨趋势。风险是涨出来的，机会也是跌出来的。
第二，从国家政策支持看：国家持续出台政策扶持中药行业的发展（包括中药支付纳入医保、县城设立中医院、社区医院和乡镇卫生院设立中医馆、相对西药中药受集采政策影响更小等）。在A股这个政策市，政策的长期大力支持，永远是最大的利好！
第三，从未来发展大势看：说到未来最确定的大势，老龄化和少子化无疑位列第一。在老龄化和少子化的浪潮冲击下，中药在内的大医药医疗行业，是少数几个不会受到冲击而萎缩的行业。在老龄化的长期趋势下，医药需求会持续爆发，中药具备调理慢性疾病的优势，其市场空间巨大。
第四，从个股市盈率来说：白云山的市盈率PE目前非常低，A股PE(TTM）才10倍出头，港股白云山的PE（TTM）更是只有8.2倍！具备十年10倍股第一个必要条件中的第一个隐含前提，即现阶段PE足够低。
第五，从行业地位和盈利能力来说：白云山是中药行业龙头股，近年营收和净利润都位列行业前列。
第六，从企业竞争力和护城河来说：白云山旗下12个中华老字号，包括陈李济、潘高寿等知名的百年老店，旗下王老吉品牌更是家喻户晓，在凉茶市场市占率超70%，妥妥的垄断地位。
第七，从业务多元化和未来前景看：白云山旗下子公司非常多，业务也十分多元，共分大南药（包括中药和西药）、大健康（王老吉凉茶、刺柠吉、荔小吉等新品饮料）、大商业（低毛利的医药流通）、大医疗（口罩、防护服等）等4大业务板块，产品极多。
在中药行业，业务多元化是企业发展壮大的必然选择，原因在于中药行业本身细分子行业非常多，这意味着单一子行业的市场空间很有限，企业要想发展成万亿级别的巨无霸企业，走强生的多元化发展之路是必然选择，云南白药、片仔癀也都在走“中药+日化大健康”这条路，云南白药搞出了牙膏，片仔癀在大力发展化妆品业务，连痔疮膏龙头马应龙都做了口红。
白云山的多元化业务布局，为其发展成为中药行业巨无霸企业，提供了充分的想象空间。
既然楼主是冲着十年去的，我们把一些关键点量化一下在看。
1.10年存活，三家稳定性都还不错，就目前预期均可存活，统一得1分。
2.未来预期，未来注定是老年化社会，生育下降，老年人口快速增长，从这方面产品来看，同仁堂领先0.5分得1分，另外两家0.5分。
3.营收白云山216亿，同仁堂51亿，济川药业23.88亿，归母净利润白云山19＞济川6.7＞同仁堂5.2。在这一方面打分，济川0.9，白云山0.7，同仁堂0.5，白云山走的路子不同并不能完全对比，但同仁堂这点远远不如济川。
单从这三项，同仁堂1+1+0.5=2.5，白云山1+0.5+0.7=2.2，济川1+0.5+0.9=2.4。
综上个人推荐同仁堂，另一方面也提醒楼主，同仁堂跟济川都是中药概念药品收入，但白云山收入大头在金戈和凉茶周边产品，只从中药方面考虑，有失偏颇，仅供参考。
片仔癀。
片仔癀的商业模式可以说是非常的优秀的，首先来说，公司处于我国传统的中药行业，且占据及其稀缺的麝香资源，又有深厚的文化底蕴，可以说是上天给了一个好饭碗，天生的竞争压力比较的小，这是公司能够持续赚钱的保障，第二，公司的片仔癀产品不仅有着良好的疗效，还有着稳定且忠实的客户群体，产品上处于供不应求的局面，且需求人数缓慢增长，第三，公司属于轻资产类型的公司，公司所获得的的利润大部分都可以转化成自由现金流。
生意特性主要考察的是这门生意赚钱是否轻松，对于片仔癀来说，拥有片仔癀系列产品就是相当于拥有一台印钞机，并且具有很高的客户粘性，虽然原材料价格的持续上涨加大了扩张的边际成本，但是公司可以将原材料价格的上涨通过适当的提价转移给消费者。
G IC（管理资产超千亿美元，新加坡政府投资公司）调研白云山了，这机构厉害.
厉害，这么多选同仁堂的。
要选也选同仁堂科技，才十倍市盈率。
我选白云山。
中药集采，＋西药集采即使把利润打没了，但是大商业流通＋王老吉＋金戈利润也有30亿。目前港股300多亿市值，十倍市盈率出头，也是安全的。参考东鹏特饮都500多亿市值，王老吉年利润比东鹏特饮多。
中药西药利润不会归零，但是肯定会受集采影响。
但是白云山有很多未来要申请的专利，以及在研药物，可能形成新的大单品，其产品研发能力，比同仁堂强。
比如近期上市的刺柠吉，已经10亿＋。铁马销售也不错。
白云山的优势是产品线丰富，年利润绝对额多，40多亿，钱多好办事，同仁堂才10几亿。而且营销能力产品创新能力不如白云山。
比如同仁堂也搞凉茶，市占率很低。白云山的华佗再造丸，销量还是很不错的。
一个年赚40亿市值350亿一个年赚15亿市值700亿。
一个在京津冀一个在珠三角。
两个未来都会做大，到200亿利润6000亿市值。
$白云山(00874)$ $同仁堂(SH600085)$ $东阿阿胶(SZ000423)$
对于三家公司的选择,我的看法如下:
济川药业:ROE 高且稳定,股息也不错,估值不高,这些特征属于价值型股票,适合长期持有。但是单看财务指标,近年来营收和利润增速都不高,中药产品线也没有哪款非常出彩的单品,这在一定程度上增加了风险。
白云山:ROE 虽然不如济川药业高,但近年来业绩表现更好,营收和利润都稳步增长,且估值极低。采取大医药和大商业的模式,规模优势更强。但是低估值也意味着市场看好度不高,转型执行风险更大。
同仁堂:作为百年老字号,品牌影响力最大,也有安宫丸等单品支撑,但估值相对更高。有提价预期,利好消息可能已经反映在股价中。
如果追求稳定价值,济川药业可能更合适;如果更看好业绩成长,白云山值得考虑;如果着眼品牌和单品,同仁堂也不错。但考虑到 10 年投资期,济川药业和白云山由于当前估值较低,则有更大的升值潜力,这两个选择会更为合理。
选择一家公司投资 10 年,不仅要看财务和估值,也要考虑其产品线、商业模式和未来成长性。济川药业和白云山在综合考量后,风险回报特征可能更适合长期投资。但无论选哪一家,都要关注其后续发展和面临的变数,动态调整投资策略。
看好片仔癀，三年一倍，五年三倍，八年十倍。
我首选白云山。首先，体量足够大，品牌影响力强，国企安全可靠；其次，价值低估，PE、PB足够低，十年不涨底部积累的能量比较足；再次，发展空间比较广阔，国企改革提高经营效率，新的智能产线升级提高劳动生产率，众多老字号品牌力提升，老品牌焕发新活力，新产品有序培育形成新的发展动力。白云山的前景是光明的，投资的预期效果是比较确定的。
中药股里白云山H，同仁堂科技的估值比较低。
白云山A，同仁堂等都是属于较好的品种。
广誉远相对而言，股价的弹性较大。