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10月持仓明细
10月持仓变化：
1、因为从老虎转仓到了长桥，为了转仓，卖了一点点腾讯把杠杠平掉了。
2、转仓到长桥后，又买回了一点腾讯，另外建仓了1%仓位的斗鱼（买入斗鱼的原因后面讲）。
3、理想相对9月没有变化，未加仓或减仓。
4、融资绝对值和融资比例小幅降低到4.7%。
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历年收益记录
1、今年截止到10月底，今年收益率46.5%，从9月底的53.7%降低7个点。自7月开始写月报以来，连续3个月回撤，从最高81%回撤到46.5%。
2、近五年年化复合收益率从9月的11.6%降低到10月的10.5%。
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其他
一、转仓到长桥的原因：
一方面是最近在捡低价烟蒂股，老虎美股费率折算下来过高（1%），长桥港美股永久免佣，能省一半的费用。
另一方面是最近跟富途（使用过）和长桥都有开户合作，本着尽量不要向客户推销自己都不使用的商品的态度，专门把港美股仓位全转到了长桥。
二、买入斗鱼的原因：
上次频繁投资烟蒂股是20-21年，那时在凤凰新媒体，猎豹上收益率还不错，但也有失手的时候，比如房天下。
如今再看烟蒂股方向，认识更深了一些，上次投资烟蒂股，考虑更多的是清算价值的计算以及估值折价。
现在对烟蒂股的认知：
我觉得管理层的品行是最重要的，如今烟蒂股满地都是，港股0.2PB，0.1PB的股票都不少，但如果大股东品行不好，不愿意给股东分享价值，甚至侵吞资产，多低的PB都没有意义。
比如当年的房天下，公司持有的房产价值就接近10亿美金，PB最低达到0.04，但老莫宁愿退市，也不给股东分享一丝价值。
所以当前市场，虽然烟蒂股遍地，但有投资价值的其实不多，因为值得信任的管理层不多。
虎牙和陌陌各有特色，下次单发一篇详细分析分析，这里主要说说斗鱼的情况。
轻资产互联网公司，资产负债表清晰干净，净资产基本都是现金，大概接近10亿美金，市值接近3亿美金，PB0.3（货真价实无水分）。所以从清算价值上看，毫无疑问是严重低估，具备投资价值的。
从管理层和大股东层面来看，风险和机会并存，腾讯持股37%，是第一大股东，但不控股；CEO陈少杰持股17%，但实际运营公司。
所以冲着腾讯看，是加分项，冲着管理层看，不一定。
不过最近发生了一件突发的事情：斗鱼CEO因为某些方面的问题，被调查，已经失联超过3周。
这件事发生后，我倒不觉得是件利空，相反觉得这件事情的发生，可能会加大腾讯接手斗鱼的概率，两年前腾讯就准备接手斗鱼，但因反垄断未成行。如今的直播行业，虎牙+斗鱼已经今非昔比，完全达不到垄断的程度，反垄断不是大问题。加上斗鱼CEO被查，考虑到自己的利益，作为第一大股东腾讯也有责任站出来收拾烂摊子。
如果腾讯最终介入斗鱼的管理，那么斗鱼在管理层品行方面就不会有问题，腾讯值得信赖，后面无论是增持、回购、合并、私有化等方面都是有可能的，这种情况下斗鱼就完全符合好烟蒂的标准，具备投资价值。
以上就是个人买入斗鱼的逻辑，当然以上看法也是主观分析猜测，投资的价值取决于腾讯是否接手以及是否回报股东，都具有不确定性，未来实际会如何，只能静观其变，依然有烫嘴的风险。
目前持有1%的斗鱼，目标是3%-5%，希望管理层失联能尽快发布公告披露，如果能把股价再往下打一打就更好。$腾讯控股(00700)$ $理想汽车-W(02015)$ $斗鱼(DOYU)$