四、欧式期权与美式期权
欧式期权:只能在到期日当天行权,如电影票,规定了入场时间。
美式期权:在到期日前任一交易日(包括到期日)均可行权,如月饼票,在截止日期前均可提货。
五、期权与期货的区别
期权和期货在多个方面存在显著区别:
期权
权利与义务:买卖双方的权利与义务不对等。买方只有权利,没有义务;卖方只有义务,没有权利。
保证金收取:只有卖方需要缴纳保证金。
保证金计算:采用非线性计算方式,非比例调整。
清算交割:到期日买方可以选择行权或放弃,卖方需准备被行权;期货合约到期则自动交割。
合约价值:期权合约本身具有价值(权利金)。
盈亏:买方亏损有限(最多为权利金),卖方亏损不固定;期货买卖双方盈亏均无限。
期货
权利与义务:买卖双方的权利与义务是对等的。
保证金收取:买卖双方均需缴纳保证金。
保证金计算:采用线性计算方式,按比例收取。
清算交割:到期日自动交割。
合约价值:期货合约本身无价值,仅跟踪标的价格。
盈亏:买卖双方均面临无限的盈利与亏损可能。
六、期权与权证的区别
期权和权证在多个维度上也存在显著不同:
期权
发行主体:无特定发行人,市场参与人均可成为卖方(有足够保证金的前提下)。
合约当事人:期权交易的买卖双方。
合约特点:标准化合约,条款、行权日、行权价格等由交易所统一确定。
合约供给量:理论上供给无限。
持仓类型:投资者可以买入成为买方,也可以卖出成为卖方。
履约担保:卖方需缴纳保证金,保证金随合约标的市值变动而变动。
权证
发行主体:通常由标的证券上市公司、投资银行(证券公司)或大股东等第三方发行。
合约当事人:股票权证的发行人与持有人。
合约特点:非标准化合约,要素由发行人确定,包括行权方式和交割方式等。
合约供给量:供给有限,受发行人意愿、资金能力和市场流通的标的证券数量等因素限制。
持仓类型:投资者只能买入成为买方。
履约担保:发行人以其资产或信用担保履行。
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