总体判断：
1.没有持股的，建议别买，直接点红色叉，不用看了。公司质地普通，赛道窄，基本面不支持高成长。
2.博弈角度看点：细分行业龙头，7.4pe,未完成订单价值及新订单合计有38亿，后面3年业务不愁，有订单有活干不至于老千。流通股很少，总共7285万股，首日换手66%，有大庄拉就能起，没大庄混日子。
3.底子还行，做这么大没银行负债，6-7个点的归母利润率就是个普通的制造业，预计2019年净利润跟2018年差不多。
一.主营业务
中国鹏飞是中国及全球市场领先的回转窰、粉磨设备及相关设备制造商，在业内经营逾 20 年 。
（1）回转窰用于将材料持续加热至高温(煅烧)。其用作生产水泥、石灰、铁矿石及 有色金属矿石等材料，以用于建材、冶金、化工及环保行业 。鹏飞是中国及全球市场的最大 回转窰及其相关设备供应商，市场份额分别为 22.0% 及 13.3% 。
（2）粉磨设备用于通过研 磨、破碎或切割将水泥及石灰等固体材料分解成小块。粉磨设备系统产品主要用于建材行 业。按收入计，在中国及全球市 场，鹏飞是第二大粉磨设备及相关设备供应商，市场份额分别为 13.1% 及 7.9% 。
（3）生产线建设，我们担任 EPC （俗称一揽子交钥匙工程）服务提供商提供生产线设计、采购、建设及╱或试运行的定制 一站式解决方案。生产线建设基本都是在国外，国内没有业务。
截至2019年4月，公司未完成订单合约总价值31.65亿，其中回转窑/粉磨设备17.85亿，生产线建设13.8亿。2019年5月后，公司又签订新合同工5.98亿，共207份合约，其中16份单价超1000万元。
二.股东结构
第一大股东：创始人王家安，占比41.49%。
第二大股东:PF国际+PF全球，24.39%+9.12%=34.51%
第三大股东：公众持股1.25亿股，占比25%。
公众持股中（6个月禁售的基石投资者）：
—— 中国高速传动 ，1898.6万股
——苏中建设，1481万股
——Peak Holding 1835.4万股
三位基石投资者合计5215万股。
流通股合计7285万股，上市首日成交股数4831.2万股，换手率66%。
三.雇员情况
截至目前，中国聘用合共 922 名雇员，其中
行政 .................................................................................. 35
财务 ................................................................................ 23
销售 ................................................................................. 58
供应 .................................................................................. 18
技术 ................................................................................... 57
质量控制 ............................................................................ 28
生产 ................................................................................. 673
其他 .................................................................................. 30
生产673人，占比73%。
2016-2018年员工成本分别约为人民币 68.8 百万元、 人民币 78.8 百万元、人民币 94.9 百万元，按最近的922人计算，假设今年总支出与2018年相同均为9490万元，人均支出10.3万元（制造业人工支出比预想的要高不少）。
四.收入结构分析
（一）设备制造收入分析
设备制造在总收入中占比7成左右，增速2017年13.6%，2018年19.4%。
设备制造收入主要是回转窑和粉磨设备，2016-2018年总设备制造收入分别为5.751亿，6.53亿，7.8亿。2017年/2018年增速分别为13.6%，19.4%。
2018年1-4月及2019年1-4月分别为2.03亿，2.83亿，同比增速分别为-21.6%，38.8%。-21.6%的计算是按照2017年1-12月每月收入相等为基数，与实际情况可能不太相符，因为大型设备制造一般都是下半年交付多，2018年1-4月增幅数据会相对偏低，略过不表。2019年1-4月增速38.8%倒推全年38.8%增速也可能会有失真。（2018年1-4月/2019年1-4月数据失真情况以下不再表述，参考本条）
（二）安装服务及生产线收入
安装服务占总收入大概2个点左右，生产线建设大概占比20个点左右，需要说明的是，生产线除了2017年有3000万国内收入，其余均是国外业务，毛利相对比国内也高，迄今为止生产线建设有土耳其 哈萨克斯坦 也门 欧洲 叙利亚 马来西亚等地，主要是一带一路国家。
五.财务分析之利润表
总收入增速比较一般，也不太稳定，2019年预计13亿总收入（来源海安发布，海安副市长和鹏飞王家安一起在港交所敲钟上市）。
主营成本增速基本跟收入增速一样
制造业毛利率没有惊喜，一以贯之的21%左右。
销售费用/行政费用/研究费用加起来占14.5%左右。
融资成本比较低，一年就100来万几近于无。因为公司基本没有银行借款，财务费用比一般制造业稍微好点。
所得税费用由于有高新技术认证，所得税率一般16-17%之间。
近三年归母净利润率分别为4%，6%，7%。
股息方面，上市前分红2亿给老股东，上市后承诺每年不低于30%归母利润拿来分配。
六.资产负债表分析
存货增加，应收账款增加，公司承诺会加快解决。这个问题不解决影响比较大。
现金2个亿左右，2018年至今没有银行借款。
归属权益3个亿左右。
2018年股本回报率有24%，其他年度一般般复合10%左右。
七.现金流情况
现金流时好时坏，总体一般。2018年经营现金流为负，客户欠款，存货增加导致。