2023年1月底开始，市场开始意识到对中国经济预期计入过高，预期逐步的趋于冷静，债券市场从3-2.9-2.8再次回落，大家开始意识到经济的根本情况并没有看到的那么的乐观，对于政策强刺激的预期在两会后也均没有达到，对于整体总量的预期做出了修正的判断；

我自用的A股逻辑：“经济强，走分子；经济弱，走分母；经济强，走周期投资，经济弱，走主题投资”；

此时进入到“经济强预期逐步修复，而CN利率下降，且US利差驱动下长端利率底”，这种组合下：经济弱，走主题投资；

---付鹏 东北证券首席经济学家