| 发布于: | 雪球 | 回复：5 | 喜欢：0 |
我想了想，通篇文章引用了一些宏观的数据，还有一些弱关联的推论，这些似是而非的逻辑导致得出似是而非的结论。
首先，消费品最最最重要得是消费延续性，大部分食品消费品例如可乐，糖果，牛奶这些食品，一旦抢占消费者心智，那么消费者会形成非理性的品牌认可度而拒绝尝试其它品牌，并且形成独特的重复购买(甚至是终生的)，这品牌延续性是可以使得利润持久丰厚。
而婴儿奶粉不同，婴儿并没有终生持续消费奶粉，且消费者与购买者无法直接沟通体验，所以其实婴儿奶粉的护城河是依靠宝妈心智传递，这种传递并没有像其它食品消费那么强的延续性。这意味着丰厚利润的延续性是具有很大的不确定性。
未来人口下降是必然的，这是几乎百分百确定。但是未来奶粉行业集中度是否持续提高，这并非必然，集中度提高利润是否丰厚这也并非必然，集中度的提高是否抵消总量的下降这也并非必然，集中度提高中的企业是否包括飞鹤也并非必然。这一切的非必然源于"复购率"的不确定性。