按摩椅，是能让我们休息放松的好工具，现在去大商场和电影院都能享受到这样的待遇。今天我们就来分析一下按摩椅的龙头，荣泰健康，重点分析营业收入增长和净利润增长的趋势。
荣泰健康的按摩椅在近几年广泛普及，与此同时也为公司的营业收入带来了高速的增长。再看净利润的增涨，从2013-2016年，净利润的增长速度要远高于营收的增速。这个趋势代表投入并没有同比增加，所以净利润率说明了管理效率在提高，也是一个好公司的指标。那么为什么2017年增长速度突然发生了倒挂，净利润增长从2013年的282%跌到了2017年的4.61 %？我们从四个方面来分析：汇兑损益、股权激励、原材料涨价、加大研发投入。
- 荣泰健康的营收有一半采用美元结算，汇率的变化会影响收益并显示在公司的财务费用上。2017年，公司汇兑损失3300万元，相比2016年汇兑收益2480万元。
- 2017年荣泰健康实施股权激励计划，对象为公司的高管。授予权益总计300万份（占总股本4.29%）。实施计划公司会有支出(近1500万元)，净利润也会受影响。公司股权激励政策复杂，在此我们不进一步研究。
- 公司采购原材料主要包括电器类部件、电子类部件、缝制类部件、塑料类部件和五金类部件等。因受原材料价格上升和美元贬值的影响，单位生产成本有所上升，造成净利润下降。
- 最后我们要提到公司在2017年加大研发投入，总共投入1.01亿，比2016年同比增长67%。要想在按摩椅市场保持龙头的地位，这方面的投入也算是必要的。
从以上的分析，我们了解到了荣泰健康在2017年净利润增长减缓的原因。营收的增长在2018年第一季度有着可观的同比增长（65%），值得我们关注净利润增长能不能在未来重回昔日的辉煌。