BT美股2019年4月大盘月报
–-美债利率倒挂是股市大跌的迹象吗？
发行时间3/31/2019发行人：BT美股团队网页链接
美国股市当前交易观点：
短线走势：美股动荡立场中立
长期趋势：依然处于长期牛市之中
*这些观点只是提供给我们自己进行交易的指导，和一般意义上的中长短期的投资分类时间周期不同。更多短期和盘中的信号将会提供给实盘会员。BT美股团队拥有所有研究分析的合法版权。我们发布的免费文章在注明文章来源的情况下欢迎转载和引用。我们定期发布的收费文章，研究分析，信息图标等等只能通过指定的收件人收取信息和使用，不能复制，转发或者其他用途，违者必究。
上周五美股漂亮的结束了一周的交易，也给三月份和第一季度画上了一个完美的句号，首先让我们来回顾一下我们3月份的大盘月报预期和美股的实际走势：在市场情绪高涨的情况下，我相信三月份不会像2月份一样的平稳，应该会有一些剧烈的动荡。
总之一句话，三月份整体看涨，但是操作要谨慎防止突然的回调。我们预期的走势图如下，月初先上行指2850-2875附近然后回撤到2800-2820附近 ，在市场预期中美贸易协定在中下旬可能达成协议和进行高峰会的情况下，第三周继续到新高附近就成为可能。但如果有意外情况 ，回调跌破2800就可能到2650-2700附近
美股三月份整体上涨，标普指数三月份上涨1.79%，但不是1-2月份的单边上行，而是呈现一种N字形的上涨，最高点在2860，最低点2722，整体走势和我们的预期基本相符。见图
3月份的下跌主要是因为市场对经济前景的担忧，在美联储3月份会议更加鸽派的决定之后，德国国债以负利率成交，美国10年期和3个月的利率出现倒置引发了美股在月中的单日超过2%的大幅下跌。很多人都认为利率倒挂是经济衰退的前奏，下图是10年期和2年期利率倒挂后的股市和走势统计，而且10年和2年期利率倒置后1-2年基本都发生了或长或短的经济衰退，而股市也是一样。这杨的情况自然让市场熊声一片。State street的投资者信心指数大幅走低进入一个非常极端的状态。
历史表明即便是state steet也是人，他们的投资者信心指数大幅走跌的时候，常常是市场的底部附近，而并非顶部附近。同时我想提醒大家的是目前我们并没有发生2年期和10年期利率的倒置，而只是10年期和3个月的利率发生倒置，是什么原因引起的我们不做分析，我们只来看一下当这样的情况发生之后股市是什么表现：
如下图所展示的，在10年期和3个月利率出现倒挂之后，股市在未来几周几个月到一年的表现并没有相关性。一年后有四次是大幅上涨，两次是大幅下跌，两周之内的表现是4次下跌两次上涨。显然利率倒挂开始主观的担忧造成了股市的下跌。而最后还是实际经济走势决定了股市最终的走势。所以我认为2年期的利率倒挂和经济和股市衰退有很大的相关性，但是不能简单的移植到10年和3月期的倒挂上。是的，出现这样的情况也许我们应该谨慎，但不可盲目的恐慌。
上周五中国官方PMI回到50之上的扩张区间，显示中国经济开始稳定，而美国的一系列经济数据也显示美国经济依然稳健，三月份经济将是影响股市的主要因素之一。
贸易战依然是主要话题之一，如果中美达成贸易协定股市会形成一个向上的巨大推力。我认为四月份达成协议的可能性不大。
英国脱欧等等议题虽然也可以影响股市，但整体上我认为美股可以忽略。
四月份最重要的一个主题将是月中开始的季报。一般来说第一个季度股市走强的话，四月份会有回调。第一当然是股市大幅走高之后获利回吐，第二就是进入四月份将大部分公司都将进入股票回购禁止期。如下图所示。
第三就是对季报的观望态度。今年第一季度的季报到底如何？虽然分析师的预期已经大幅下调，但是预期是不是已经下调到足够低于实际的的增长情况？各个公司对下个季度甚至全年的经济情况的展望是什么都是市场十分关注的，也是决定股市走势的根本因素。
对于季报，我们的观点是第一季度经济走弱是事实，但是整体经济依然强劲，特别是一月美联储和三月美联储的利率政策更加宽松之后，经济会受到支撑，周五的房屋销售等数据就开始反弹，所以一季度经济触底的可能性是非常高的。
所以我们认为在四月初期股市继续盘整甚至回调的可能性还是比较大的。季报情况决定后期走势。
最后我们来看技术走势，标普指数日线50日均线和200日均线已经形成金叉，标志着中期走势依然向上。短期再次回测200天和50天线的金叉支撑位置是健康的。
而我们团队自己创建的的BTMF指标也显示资金流动进入盘整期，面临突破。标普在200天线之上的盘整如果没有出现资金的大量流出，那么就是逢低买进的信号。
总之一句话，四月份股市会继续盘整，标普200天线附近是支撑区间，如果季报没有意外股市将会动荡走强。中长期投资者应该逢低买进，如果跌了2800那么2650-2700附近是支撑位。
谢谢大家，我们下个月再见。