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【从现金流折现角度，毛估估一下五粮液的预期年化收益率】
目前五粮液一年300亿左右的净利润，目前5200亿市值，股价130元左右，PE16倍左右。
（1）如果未来十年净利润增长率5%，十年后永续增长率3%，折现率为10%左右。
（2）如果未来十年净利润增长率10%，十年后永续增长率3%，折现...
有些行业天生命好，有些行业天生命苦！
【优点】
1.高频重复消费。
2.具有品牌护城河。
3.成瘾性。
4.具有定价权。
5.先款后货，赚取真金白银。
6.存货不贬值，甚至还会升值。
7.产品有礼品属性，甚至茅台具有收藏属性、金融属性。
……
【缺点】
整体目标人群数量在减少。（但是有“少饮酒，饮好酒”的趋势。白酒总量是过剩的，高端白酒总量是稀缺的。）
……