1）近期玻纤底部价格小幅调涨后趋稳，我们判断主要原因一当面由于行业整体新增产能释放节奏延后加上Q3部分产线冷修，带来供给压力边际减小，另一方面年底风电、汽车等部分结构性需求有亮点，今年前三季度实际的风电吊装情况远低于预期（从叶片装机情况可以验证），一般当年装机量低、招标量高会带来产业对次年装机预期的乐观性提升，叶片厂Q4为明年补部分货源的备库需求。
2）我们认为在整体需求可见度有限、以及高库存之下，玻纤价格将进入底部震荡区间。国内外整体需求可见度较为有限，根据卓创资讯10月玻纤粗纱/短切纱出口同比分别-26%、-40%，出口压力仍存。同时国内整体需求实际恢复程度有限（对比万华MDI需求可以相互验证）。在国内外景气错位的情况下，目前需求可见度仍偏弱，同时过高的库存意味着价格风险释放不足。
从上一轮周期看，玻纤股价的主升浪，驱动要素是陡峭去库的开启，而非价格见底。但由于巨石是典型的抢跑品种，因此一般价格降不动之后会提前交易复苏，建议关注淡季库存位置，若国内需求带来降库持续性能够维持，则从绝对的估值位置上可以配置巨石。
3）电子布或是明年重要弹性来源。根据草根调研目前头部几家电子纱企业几无库存，且23年行业无新增供给，预计年底到明年一季度仍有较强涨价预期。需求来看，22年全年覆铜板产业开工率在历史低位上，23年看终端需求方面消费电子需求预计较今年的大幅下滑将有所回补，同时新能源带来的汽车电子需求保持景气，产业链CAPEX分布上，覆铜板扩产仍是产业链上最卷的环节，疫情影响解除后有望拉动电子布需求。
