三千点大战已去8年了，大A还在三千点徘徊。
大A严格来说其实并不具备长期投资价值，对散户来说，十分之九的时间是垃圾时间，只有十分之一的时间才有赚钱效应。
上周大A还在甩锅外资股期双空，这周开始甩锅量化，如果后面美股大跌，A股会继续甩锅外部环境不好。
实际上，外资和量化的操作模式，反映的是大A不中不西的畸形设计。
“股指期货做空+现货砸盘”可以实现T+0的稳定套利，受益最大的是可以操纵大A成份股的郭嘉队与一线券商期货公司。也就是通过“有限资金投入+对倒拉升”成份股，指数阳线吸引增量资金入场，股票获利了结部分，跟风盘盛极开大量期指空单，跟风盘衰竭现货高位砸盘期指获利，以此做到期货现货市场双吃。市场趋势不好的时候，都不用吃多少现货，在情绪退潮期砸砸盘就能在期货市场大赚特赚。15年股灾及之后的很长一段时间，大资金用这套模式赚钱赚到手软，所以才有了后来的股指期货被阉割。
上周的所谓外资做空中国，是因为外资动了内资顶层食利者的蛋糕，我可以这么玩，不代表你也可以，而且当时正值监管打脸，需要为市场找一个背锅侠。
8月28日上证高开5个点的900亿成交被套在高位，仔细想一想，哪个主力会傻到在这个位置花这么多钱就为被套在山顶一秒钟。这是超级主力花了一点钱对倒高开做出来的，但同时在股指期货瞬间开了大量空单，对手盘就是做空止损/爆仓的内外资空平。市场还是在一遍遍重复这个收割的游戏，但“股指期货+现货”的稳定盈利模式，是顶层食利者的赛场，也是A股在制度设计阶段给自己开的后门。
至于众多券商，“融券做空+现货砸盘”的T+0才是他们的战场，而量化是券商的亲儿子，这个后门是开给券商的。
那么接下来，要讨论的是为什么在A股市场的“期货/融券做空+现货砸盘”的胜率可以这么高，难道就不能做多拉爆空头吗，外盘不是经常这么搞，为什么国内不行。
这个问题的背后，才是以上控盘游戏胜率如此之高的原因。
截至23年9月2日，供给侧，A股的流通市值已经达到64万亿，总市值78万亿，这些筹码的原始成本约等于0。
2022年末证券基金规模约26万亿接盘这些筹码，但即使如此，仍有38万亿的流通筹码嗷嗷待售。
你可以理解为，目前场内的玩家，26万亿的接盘侠成本与你在一个水平线，抛售即亏本。38万亿的大小非成本为0，抛售毫无压力。虽然大股东有了一些限制，但是，你不限制他也卖不出去啊。
而持币者有多少呢，假设全国1亿股民都在场外，人均10万，那就是10万亿，“基民+股民”规模大约36万亿，即使都在场外，想要填平这些筹码，缺口依然很大，更何况其实“基民+股民”大部分已在场内了。
说到这里，我们可以观察到第一个现象，A股是名副其实的空头市场。
大A所有持筹者都是潜在空头，而且由于筹码成本过低，这些筹码非常不稳定。我们来看看场内参与者，38万亿的原始股迫切想要变现财务自由，需要接盘侠，你敢接，他就敢给；立志长投与趋势的散户基本都死光了，市场训练出一群追求短线快进快出的散户群体，走出来的变成了柚子，但这意味着散户持筹后，会立刻叛变成空头；而证券公私募基金，是这个市场的主要炮灰，也是核心接盘侠，主要帮助原始股东/潜伏资金实现财务自由，反正钱不是自己的，所以要想各种方法把别人的钱变自己的钱。
目前两市成交额七千亿，估计至少三分之二，是各个股票内常驻持筹主力，对倒出来的。实际的持币的人，是稀缺的，也就是多头力量可能比我们看到的要弱得多。
假设A股参与者场外持币金额达到10万亿，那么多空力量就是1：6.4。
实际上就算是期货市场，多空力量也就是1：1。
所以，A股是名副其实的空头市场，已借助散户钱包，套现了几十万亿。
接着，我们可以看到A股的第二个现象，散户众多导致长尾效应明显
A股90%参与者都是散户，散户资金（接盘）占到市场交易量60%。因为大A的天然空头属性，训练出了一群短线追涨杀跌的散户羊群。
长尾效应的意思是，就算一只烂到家的股票，主力拉涨会有几万人浩浩荡荡的排队追涨，总有反应特别慢的；如果主力杀跌会有几万人浩浩荡荡的排队杀跌，总有反应特别慢的。
从整个大盘的角度来看，那就是如果大盘大涨，会有几千万人浩浩荡荡排队追涨，总有掉队追到山顶的；如果大跌，会有几千万人浩浩荡荡排队杀跌，总有割到山脚的。
但这几年随着手机普及及自媒体发达，这个长尾效应在时间上被严重缩短了，利好消息出来后个股可能一两天走势就到顶了。
这也是为什么以前挣钱会稍微容易点，因为总有人比你更慢，现在很容易出道即巅峰，出手就大面。
实现长尾效应的关键一环，就是只给散户做多的权力，如果散户可以做空，那相当于增加了变量，局势可能就复杂了。
所以，诞生了一群依靠A股特殊制度发家的资本
1.财务自由的原始股东：大A依靠上亿规模的散户，造就了全球最多的财务自由个体，美股是强者生存，A股是资本家的共同富裕。核准制被废是因为闭门吃独食，沪深无数背景通天的财F因此发家，市场融资功能被行政门槛圈子化；注册制兴起，是与士大夫共天下，更多的顶层群体要来分羹。
以前只有沪深没有京，现在京市也要放开让散户交易了。为什么京市也要凑热闹？因为沪深利益集团空前强大，这个世道，有钱就代表拥有支配资源的权利，可以做到令行禁废。
也许注册制的初衷是好的，但是“与士大夫”共自由的设想，只会加剧多空力量的悬殊对比，毕竟这个市场真正出钱的只有散户。
2.早期入场的柚子：无论柚子对外宣传的成名轨迹如何，在市场野蛮生长的时候，柚子利用涨停板制度可以实现稳定套利。低吸拿筹或与主力约定锁筹→拉涨停吸引全市场关注，因为大A的长尾特点，早期只要拉涨会吸引无数散户跟风买入，当年还没有自媒体，长尾的持续时间更长。对有能力自己主导走势的柚子来说，简直是天然的无风险套利土壤。但注册之后就不好说了，市场股票数量太多，同质化操作的人太多，就算拉个涨停也可能埋没在茫茫股海中，长尾中关键的一环散户注意力被分流了，而且持续时间太短。
柚子都如此，何况一些小的私募，所以股票关注不到怎么办，自媒体环境下催生了新的玩法，买入后自媒体擦边吹票，就差没给你报代码了，但基本和明牌差不多。没办法，时代在发展，私募也不好混了。
3.闷声发大财的内资：15年杠杆牛，消失的财富去哪了。15年牛市前，拥有国际资源的顶级内资从海外借入天量美元，疯牛启动。“股市+期市”两栖布局，先吃空头，再吃多头。顶级的渠道+顶级的资金+顶级的消息+两栖操作，他知道市场增量资金的拐点是什么、也知道政策的拐点在什么时候。15年大牛过后，归还借出的美元，从外汇上看就是储备下降。
对于这种内资来说，海内外期货才是主战场，大A的现货与散户，只是实现目标的手段。后来有了郭嘉队，玩法有所收敛，但套利模式一直不变。谁让制度设计散户不能做空呢，要么买入持筹、要么忍痛割肉。
所以，如果沪深有财F，那么这个算什么？中国版的DepS？
4.依托券商资源的私募机构：单一券商无法影响大盘，但可以控盘个股。对券商顶层的人来说，困扰的是钱不是自己的，而是散户的。所以要利用公共的优势，实现个人财富的积累。以前是联合坐庄，但后来市场股票太多、监管趋严后，这个模式不好用了，韭菜不够+变现太慢，而且极易受大盘波动影响，而指数与个股的异步导致其无法用期货对冲风险。所以第二个设计“缺陷”就开始广泛普及并变成稳定套利的一种方式，也即“融资对倒拉升+融券做空+个股砸盘”的模式，这是微缩版的“期货做空+现货抛售”，利用散户无法融券的短板以及长尾效应形成稳定的套利模式。量化因为是券商的亲儿子，为特殊个体的财务自由服务，所以当然要给资源。
无论是“期货+现货”的玩法，还是缩小版个股融券的玩法，都是制度设计上有意为特殊利益群体开的口子，属于稳定盈利模式，成功率不能用概率的范畴衡量。尤其适用于多空力量悬殊的A股市场，注册制后股票数量增加进一步加大了该套利模式的成功率。
可以试想，这个市场是缺筹还是缺钱，做多是有成本的，就算对倒拉升最终主力还是要花钱；但做空是没有成本的，把手里的筹码丢下去就可以了。唯一的重点在于这个市场究竟是做多挣钱更容易还是做空更容易。
可以这样说，在A股这个市场，唯一”做多中国“的群体，只有散户，不过当把手中的货币交出去后，散户也会随时演变为空头。结果就是，所有人都在利用这个制度做空A股，只不过有的人是挣钱，有的人是割肉。
制度设计的不西不中，造就了特殊的市场环境，大A只在特殊的时点具有广泛的赚钱效应，因为一直赚不到钱韭菜就走光了，但上涨的持续时间一直都很短，早泄的标签是摘不掉了。
美股为什么会有长牛。
因为美股的多空力量是均衡的，不是所有利益群体都靠吃散户为生，相反，散户是大资金竞相争取的群体，可以借势走出市场合力。
但美股有七千多家上市公司，为何多空力量是均衡的，不是应该像大A一样有原始股的抛压吗。
实际上美股的本质是资金盘，狭路相逢钱者胜。
一只原始股上市后，有大量无成本筹码需要兑现，如果公司资质一般，股东在市场上抛售根本找不到买盘，如果股东没有做多销货的实力（资金）只有浮筹，拉不了多久就会有做空机构和散户加入做空的大军，如果这时候股东也加入抛售，股票就崩盘了，这种没实力又抠门的公司就被市场淘汰了；
相反，如果在原始股东筹码没有变现的情况下，拉升过程中遇到大量做空机构带领散户在高位狙击，股东又有实力有意愿，就会组织多头力量在空方力竭时发起逼空反击，散户会迅速加入逼空大军。就像几年前的美股著名的GME逼空、TSL逼空一样，逼空获胜后空头的损失就是多头的获利，还抬高了股价可以减持。
这是什么，这是美股的做空机制，把原本最大的空头原始股东，逼成了多头，所以为了完成逼空，公司又是找一致行动人、又是联合其他资金、又是回购、又是分红、又是业绩利好。只有最强的公司，才能在美股生存下来，而且成就大势，欢迎散户同车。
与大A的各种神秘隐晦不同，美股的很多做多、做空计划都是公开的，因为陈胜吴广起事，需要更多机构、散户加入队伍，不怕你赚钱，就怕你不来。当然结果也是很残酷的，对手盘的机构、公司、散户都可能败北。但至少没有逮到散户往死里薅，多空阵营，散户均可同车。
而大A，实际做多的群体只有散户（含公募），反观陈胜吴广，都做了宋江，全在对手盘，个人投资者工具属性明显。
儒家文化下的人情社会，造就了稳定的剥削阶级与被剥削阶级，大A的各个山头，不是这个不能动、就是那个动不了。大量垃圾股的利益，与各方食利深度绑定。
依靠后门经济走出的公募私募知名柚子，放到国际市场，真的拿不出手，大局观太差资质太低了。
做多中国，振聋发聩。
举目四望，皆是空军。