分级基金折算后触发的抛盘一直是投资者最为关心的事情之一。因为分级B的下折不仅会使得分级基金自身的折溢价和杠杆率有变化，而且折算出的母份额往往会被A份额持有人迅速处理掉，进而对相关指数形成抛压，进一步影响其他跟踪该指数的分级基金，可能引起同指数的分级基金形成连锁下折反应。
继本月初，场内规模最大的分级基金创业板B下折之后，另一个跟踪创业板指数的分级基金——创业B也于昨日下折，今天停牌进行折算。
此前笔者在创业板B下折后写了一篇评论文章，文中提到下折后大部分A份额的持有人会把折算获得的母份额赎回，以锁定收益。有读者对此表示异议，认为这部分折算获得的母份额大部分将被分拆为A/B份额在二级市场卖出，而不是被赎回。由此引发了广泛讨论。
那么实际情况如何呢？
距离8月6日创业板B下折已经过去两周了，笔者用数据来解答这个疑问。
首先，下折时，A份额高于B份额净值的部分将以母份额的形式兑付给A份额的投资者。如图1所示。
图1
其次，如图2和表1所示，在创业板B下折案例中，创业板A份额的数量迅速下降了33.7亿份，而母份额增加约33.7亿元（45.64-11.93=33.7）。
表1
两周后，截至8月20日，A/B/母份额的场内规模的合计数，从58.5亿元，下降为36.41亿元，净流出了22.08亿元。这一结果很重要。
这意味着，创业板B下折，在两周内触发了约22亿的创业板股票的抛盘。
简单除一下，场内总规模流出的数量占折算兑付的母份额的比例约为：66.53%（22.08/33.7=66.53%）
可见，下折后，大多数持有人都选择了赎回母份额，锁定收益。
所以分级基金下折时，场内规模越大，对相关指数造成的抛压就越重。从创业板B下折的数据看，有2/3的兑付出来的母份额被赎回了。
最近提示大家，最近还有一批分级基金接近下折，其中规模较大的是证券B级和军工B。投资者千万要小心啊！
表2
上次的文章 《当心！创业板B下折触发35亿创业板股票卖盘！》 在这里。
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