【2017-02-06】
1、2015年7月上市，当月收盘价4.62hk，20170203收盘价3.10hk。跌破发行价。
2、【事件】：201609事件回顾：2016年9月市场传闻称金嗓子股东计划作私人配售最少1000万股，配售价（5.6 港币）比9月15日的收市价（6.8港币）折让18%。这在市场看来，是大股东要套现至少5600万元。 消息一出，当天金嗓子就怒跌26%，收盘价为5港币，硬生生的比传言的5.6的配售价还低了10%。当日，公司也急忙澄清，是'潜在配售'，还不是‘配售'。在股价一路下跌的途中，金嗓子为了挽回市场信心，花费数千万增持其股票。但市场却再也不理会，一路狂跌，从5元一路跌至最低的2.9，使金嗓子跌了其IPO的发行价，而之前市场传闻的配售也再也没有听公司提起。
3、2016半年报--帐上现金：2.85亿；资产负债率：26.32%；流动比率：3.57；速动比率：3.41；银行借贷：2.03亿。
3、【优势】根据其招股书披露，2014年金嗓子仍然是中国配方润喉片的细分行业老大，金嗓子喉片及金嗓子喉宝系列产品市场份额占25.8%，属于细分行业龙头。
4、【问题】产品结构单一。根据招股说明书，2012-2015年间，金嗓子喉片产品占营收90%以上。金嗓子喉宝产品占营收5%左右。
5、金嗓子喉片属于OTC药类；金嗓子喉宝属于食品类。
6、金嗓子喉片毛利率在75%左右；金嗓子喉宝毛利率在45%左右。
7、产品单价低（201702药店实地调研，金嗓子喉片9.9元/盒；金嗓子喉宝15元/盒），包装材料、原材料、人工成本占销售成本大头。
8、【问题】新品金嗓子喉宝草本植物饮料（2015年中期推出，对标王老吉、加多宝），目前属于委托代工状态。主打清咽、利嗓宣传。单罐零售价在5.5元左右（相比龙头产品没有优势），毛利20%（太低）。饮料销售渠道有别于它以前的经销渠道。这个要特别注意，做好了（难）将再早一个金嗓子，做不好就是下一个维维豆奶。
9、【观察】16年中报，应收：364,041 RMB。从上市以来，应收一直很高，维持2-3亿之间。相对营收7亿出头显得偏高。但大头是应收票据。采用大经销商模式，公司无法监控经销商存货及终端销售情况。无法判断公司上市前为做业绩，有无向渠道压货。
