$比亚迪(SZ002594)$ 刚才说了，比亚迪2022年的经验性现金流净额非常惊人，达到1400亿至巨。那么这170亿利润下为什么会有1400亿这么规模巨大的经验性现金流？那是因为其中有1500亿规模之巨的经营性应付，也可以理解为欠供应商的欠款。还有高达146亿的固定资产折旧。这个体现了汽车这个行业的显著特点，有一定的重资产属性，有强大的经营杠杆属性网页链接。同时只要卖的好，就可以压供应商巨额的货款。这笔钱的利息其实是非常庞大的。同时也说明，如果一旦销量下滑，供应商认为其信用下降开始催收，那么就会形成反向的效应。这也是汽车股股价强周期属性的来源。比亚迪2022年欠供应商1500亿的应付，但固定资产投资支出也达到1000亿之巨，这就造成了比亚迪今年必须保持高销量增长才行，这也是管理层提出今年销量要上到300w 目标的背后的财务逻辑。