@坚信价值 请问熊猫怎么看待MO，BTI和PM呢。

MO的销量长期下滑，提价又加速了下滑。虽然财务来看基本面可以，但是大趋势肯定是无烟，卖掉iqos后断送了hnb的布局又树立了很强劲的对手。

pm当然好，但是我的顾虑第一个是估值太高，第二是国内来看iqos因为比较麻烦，使用的份额并没有vape高。(这是我个人的观察)。

我在MO和bti都有比较大的头寸，我在想要不要处理掉MO，换成bti和少部分pm。

**当然mo持有的bud价值还没体现，如果bud回到高点这个就值100亿，占MO市值的10%了。