1.毛利率逐年下降
2020年首次出现反弹，从2014年毛利率开始下降，2020年开始企稳，目前根据反馈应该是一是企业在成本管控，99%以上的成本还是工资，提升的应该是投入产出效率，二是人力下沉，交付中心转移到三四线城市。三是毛利率高的金融部分今年多了2个亿的营收，同比增速26%，最高。
这里需要关注的是营业成本控制的持续情况，可以观察人均工资的情况。
这个需要看下疫情期间的同行业的现状，还是企业自发行的调整导致的，如果是企业自发行的调整，毛利率止跌，应该能让净利润跟上营收的增长速度。
2.业务可持续性上
软件和信息技术服务业的下游主要为政府、金融、高科技、互联网、商业物流、制造业等国民经济支柱性行业。这些行业的客户信用较好，一旦确立合作关系，双方将维持较长的合作时间。
前三季度，全国信息技术服务实现收入35162亿元，在全行业收入中占比为60.2%，同比增长13.2%。
企业2020年营业收入增长16.88%，高于行业平均水平，既然是龙头，未来的行业增速有保证，营收增速应该问题不大，后续需要可以关注金融板块业绩的增速。
3.一季度预告是否超预期
一季度因为假期多，利润在17-19年基本占全年利润14-15%之间，我们取15%的高值，利润取5550万的中枢，全年利润约为37000，其实也就正常水平，稳扎稳打，不到15PE，安全边际非常高。
4.PE回归问题
小盘股由于资金进出不那么方便，通常主力机构运作的周期相对较长，短期这么多基金私募一起进入，能够看出下跌基本都很克制，很难深跌，2021-2023年净利润预估3.7亿、4.36亿、5.15亿，三年后PE恢复到25倍，市值就能到128亿。