中顺洁柔年报初探

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$中顺洁柔(SZ002511)$ 

问题1、营业收入增加,利润反而大幅下滑什么原因?

问题1解读:受主要产品销售价格不达预期,材料及能源价格上涨导致生产成本上升,同时,公司积极拓展及开发渠道建设,加大品牌宣传战略性投入,在一定程度上影响整体盈利水平,2021年实现归属于上市公司股东净利润5.81亿元,同比减少35.85%。

问题2、生活用纸近几年产能过剩到什么程度?

问题2解读:中国生活用纸行业竞争依然激烈,行业集中度有待进一步提高

问题3、供应商相对集中,原材料上涨厉害,供应商是不是获利丰厚?

1、纸浆价格大幅波动的风险。纸浆是国际性大宗原材料,其价格受世界经济周期的影响明显。2021 年初在国际公共卫生事件反复情

况下,进口纸浆受到船期不稳定、运输受阻等因素限制,加上人民币升值、买入性通胀、供需错配等因素,纸浆价格经历了冲高回落。公司生产用主要原材料为纸浆,公司生产耗用的纸浆成本占公司生产成本的比重为 40%-60%。因此,公司面临纸浆价格大幅度波动的风险。

问题4、竞争格局是什么样的?

我国的生活用纸市场是一个地域广阔且市场空间巨大的市场。由于生活用纸单位价值较低,运输费用 占销售价格的比重较大,受运输半径因素的制约,生活用纸行业的竞争以区域性市场竞争为主。受消费能 力和消费习惯的影响,区域市场内高中低档产品相互之间存在市场竞争。从生活用纸行业发展趋势看,全 国性品牌的中高档生活用纸将在市场竞争中占据优势。但目前,在部分区域市场中,少数区域性品牌的竞 争力占有一定的优势。从国外同行业发展趋势来看,国内目前整个行业集中度仍有进一步整合的空间。公 司是一个生产基地布局及销售网络覆盖全国市场、以经营全国性品牌的中高档产品为主的公司,但仍面临区域市场竞争的风险。

问题5、高管变动涉及人数那么多?

1、2021年3月18日,岳勇先生辞去董事职务,辞职后仍在公司担任副总裁职务。

2、2021年3月19日,邓冠彪先生辞去总裁职务,辞职后仍在公司担任副董事长、战略委员会委员职务。

3、2021年4月9日,邓颖忠先生辞去董事长职务,辞职后仍在公司担任董事、战略委员会主席职务。

4、2021年4月28日,戴振吉先生辞去董事、联席总裁职务,辞职后不在公司担任任何职务。

5、2021年7月12日,李佑全先生辞去监事职务,辞职后不在公司担任任何职务。

6、2021年7月29日,周启超先生辞去董事会秘书、副总裁职务,辞职后不在公司担任任何职务。

7、2021年10月27日,叶龙方先生辞去副总裁职务,辞职后不在公司担任任何职务。

8、2022年3月23日,刘金锋先生辞去董事、副总裁职务,辞职后仍在公司担任其他职务。

以上是我看年报的一些问题以及年报上给出的一些原因分析,有哪位大神能给出更好的解释?

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2022-06-19 21:10

结论是什么,目前低估没