151．不存在历史性机会（2019.04.07）
记得应该是2013年的股东会期间，张良说：希望他在任期间老窖股价能上100元。
六年过去了，五粮液上了100元。就目前情况看，五粮液上100的基础是比较实的。然后茅台上1000也是理所当然。
老窖如果今年上100，按现有数据就比较勉强，即使上了，也难免震荡。而长期看，100并不是什么大坎。
呵呵，我是过来人，我理解你的意思。
董宝珍最近也到处说：目前面临历史机会。
历史机会这句话，本身就是立足于短期高抛低吸短线思维的无意识流露。
我是91年入市，所谓历史机会也遇到过几次。
请你仔细理解我下面的话：
如果你长期持有好公司：就不存在什么所谓的历史机会。
如果你是短期低吸高抛好公司：也不存在什么所谓的历史机会。
152．股市的三种状态（2019.04.07）
我觉得股市应该用三种状态表述比较合适：熊市，平常市，牛市。
什么是熊市？整体较大低于价值。
什么是牛市？整体较大高于价值。
什么是平常市？整体围绕价值小幅震荡。
目前的股市属于什么状态？看看蓝筹股的估值，应该是由熊市向平常市过渡的阶段。按照我自己的评价，四千多点以下，都属于平常市。
未来股市能否由平常市转入牛市，还是要看社会整体的投资理念。如果依然把股市当提款机，赚了钱就投房市，牛市就很难形成。如果像不久的招商策略研究估计得那样：今年是中国百姓财产由房市向股市转移的元年。那牛市就值得期待。
153．老窖：70.48元（2019.04.25）
2012年底2013年初，当时老窖的董事长谢明曾说了大概意思的话：无论中央八项规定执行多久，无论白酒行业面临如何调整，老窖长期增长不会低于每年25%
去年下半年，现任总经理林峰说了大概意思的话：白酒还处于调整期，这两年高速增长是因为市场低位恢复的结果，行业长期高速增长不现实，但我们有信心老窖明年一季度会正增长。
老窖先出的一季报，我是先看了下，增长40%。于是暗想，难道是把去年四季度转到今年了？然后又看了年报，四季度并无明显的转移利润。
结论：如果老窖以前有吹牛逼的习惯，这届已经不同了。
154．老窖：75.43元（2019.04.26）
因为我是打算长期持有的，所以老窖股价四五十块钱以下的时候，我的心情就比较踏实。因为我比较肯定它值这个价。
而一旦股价突破六十后，心就开始有点悸动了，股价越往上，心里总会出现一个声音：它的业绩增长能匹配这个价格吗？
然后我就会按好、中、坏来推算老窖未来的发展情况。
看了老窖的年报和季报后，对天发誓，我没有预测老窖股价会到多少。唯一的感觉是：目前的股价还算踏实。
155．面对失败的态度（2019.04.27）
价值投资是否适合A股市场？
价值投资是投资的一种理念，他决定了你投资时基于的出发点和看出去的角度。至于能否赚钱？赚多赚少？是由你对“价值”的理解能力来决定的。
面对失败有两种人.一种是从自身找原因，不断提高自己。一种是从外面找原因，不断抱怨方方面面，甚至是生不逢时或者说没生对地方。
面对失败的投资也是如此。如果从自身找原因，就会不断提高自己对价值的理解能力。如果从外部找原因，一定不断抱怨制度问题，A股参与者变态，最终就是：A股不适合价值投资。
156．判断牛熊越来越没有意义，选股越来越重要（2019.04.30）
昨晚临睡看了下，我之前用于参考牛熊分界的指数点位，今天是3077点。
2010年前，大盘突破牛熊分界后几乎都会走个牛市。而2010年突破后没多久又回到之下，然后一直熊市到2014年底再次突破。这次突破后没过几天也回来了，是就此跌回熊市？还是回探整理后继续向上？ 我拍脑袋猜，应该是后者。但调整时间可能稍长一点，更充分一点，点位就在牛熊附近震荡。
其实，从我个人感受来说，自2010年后，判断大盘的牛熊似乎越来越没有意义。近些年的股市与其成立之初的二十年已经不太一样了。随着市场股票规模的不断扩大，房地产市场长期牛市对资金的吸引分流，大盘指数整体走牛总是显得力不从心，2015年初那次短促的牛市也是借助了新增场外大量配资的力量。
与此同时又不难发现，市场中不同的股票分为几大类各自在走着自己的牛市和熊市以及震荡市。选股已经显得越来越重要。
这次最终决定股市能否出现大牛长牛，还要看全民投资的主战场能否由房地产转向股市。同时，房地产市场还要平稳不能大跌，否则会形成系统风险。
现在似乎具备条件了：房地产现在没有太大的赚钱效应了，而且房价也会逐步稳定，未来几年有机会出现超级大牛市。
157．投资要趁早，失败要趁早（2019.05.02）
投资，要买看得懂的企业。巴菲特和段永平等大咖们都这么说。
但新手们却很困惑，什么叫看得懂？我一个小学教语文的老师，与任何企业也不打交道，怎么才能看懂一个企业。
我谈谈我的看法。
所谓投资要买看得懂的企业，它只是一个投资的理念，是给你指引的一个方向，是一条路。
至于你是真的看懂还是假的看懂？看得几分懂？这是个能力问题。
能力怎么提高？除了必要的理论学习外，很重要的是在失败中学习。为什么当初以为自己看懂了其实却没懂？为什么当初以为看懂了，却出了意外，究竟忽略了什么？
首先要走上正确的路，这个需要高人指点，所谓师傅领进门。然后在学习和实践中不断提高自己的能力，修行就要靠个人。能力强的赚的多，走得快。能力差的，赚的少点，走得慢点。但无论如何，看走眼导致某笔投资失败，都在所难免。不要怕失败，怕失败就无法行动。
什么是失败？
对企业的价值理解错误才叫失败。股价波动导致的账户亏损不叫失败。
有句话说：成功要趁早。
但对投资来说：失败要趁早。
越早失败，花钱买的宝贵经验教训的性价比就越高。虽然不能说失败的越多越好，但没有失败绝对不是好事。
158．豁达心态的来源（2019.07.01）
活到今天回头看，我对任何事物的认识都是有个过程的。
我对投资的认识经历过几个阶段
我对爱情的认识也经历过几个阶段。
我对人生意义的认识也经历过几个阶段。
除了对人是要死的认识一直没变外，我对任何事情的认识都经历过几个阶段。
现在回头看自己之前的观点，几乎都已经不同。
因为世界在变，我也在变，我相对于世界的位置就在变，自然看出去的角度就在变。
拒绝改变，就是拒绝进步。时间一久，就成了老顽固。
持开放态度，接受改变，接受不同，是一个进步的过程。然后就会发现：世界上真正涉及到大是大非的问题极少。没有什么是必须怎样以及应该怎样，更极少绝对的事情，豁达包容的心态也许由此而来。
159．巴菲特和段永平的两句话（2019.07.01）
段永平说过很多名言，目前对我最有用的一句是：不要把重要的事拖成紧急的事。
巴菲特说过很多名言，目前对我最有用的一句话是：我不会花一秒钟去改变别人，除非他自己想改变。
160．深圳飞速发展的原因（2019.08.20）
从大连来深圳已经30年了，作为见证深圳飞速发展30年的一个普通市民，我感觉深圳能有如此奇迹的原因很多，但最根本的就一条：对外开放，对内搞活。相对于国内其他城市而言，其中一个不同就是：大市场，小政府（在经济领域，政府不起主导作用）。
我对国家有关深圳的政策比较关注，很担心政府自我膨胀强势介入经济领域。
前段时间国家提出个粤港澳大湾区，我看了下，觉得这不过是个空架子，并无实质可操作性。首先，在大湾区里：东莞、惠州、澳门无论如何只是配角，香港、广州、深圳三个城市各有特色，谁为龙头？按国内地位排位？按国际地位排位？按产业发展前途排位？不同城市和行政区要形成一个大区，必须确定龙头城市，才会发挥各城市的协同效应，拉动各个城市的发展，对每个城市都有看得见摸的着的附加利益，粤港澳大湾区的形成才有意义。
前天，国家提出了将深圳打造为中国社会主义先行示范区，我个人的理解是：明确粤港澳大湾区的龙头城市。
那么，打造示范城市，政府会不会强势介入深圳的经济呢？会不会膨胀制定各种看似美好而实际是条条框框限制深圳的发展呢？这是我所担心的。
仔细看了下，30条举措涉及到人才引进、建设科研中心、教育、医疗社保，跨境，外汇，数字货币，环保等方面。基本属于进一步提高政府职能和服务，完善金融医疗教育等基础建设的举措。一切都围绕着如何进一步开放，进一步搞活这个发展的根本。
我们有理由相信，深圳未来将会成为一个更加充满活力、更加开放包容的城市。
161．抱怨是阻止我们走向成功的拦路虎（2019.08.28）
央视有个节目叫——《挑战不可能》。
看过这个节目后，你一定会同意：人和人的差异很大。
在那些学霸天才面前，我们这些平庸的人，怎么才是成功？
我个人的体会是：认识世界，认识自己，从而找到自己在世界上合适的位置，就是成功！
抱怨，是阻止我们走向成功的拦路虎。
抱怨，是把失败的根本原因归因于外部世界的表现，它最大的危害是让我们以为找到了问题的关键。
抱怨，是一种逃避，是不愿意或者拒绝认识自己的表现。
162．一个陷阱（2019.08.29）
一个企业再好，不会发展到天上。所以长期投资一股收益有天花板。
好企业都会有一段快速发展期，如果价值投资可以抓住不同企业的这一快速发展期，收益就可以无限大。
正是基于这种想法，就有了不断更换更好标的的想法。
这种思维看似价值投资，但其实并没有深刻理解什么是企业的价值（增速不是衡量企业价值的主要指标）。他们只是观察到短期市场偏好业绩增速快的股票，本质还是赚市场的钱，对于大多数人来说，如同高抛低吸这一赚钱真理一样，是个陷阱。
163．感谢老窖员工（2019.08.30）
没想到老窖的股价涨这么高了（97元）。突然很想念13年14年时在雪球老窖论坛的老球友了，不知当时的股友还有几人持有老窖。
依稀记得当时表态长期持股的有唐朝、水龙头、青城山中鸟，清水湾，还有我等几个（感觉当时杯酒人生还没出现）。目前我知道的只剩我和清水湾了，其他人都在几年前相继换股撤离了。
实话讲，我在老窖上赚了点钱，但我并没有什么成就感，说到底我个人并没做什么。
在此要真诚的感谢老窖的全体职工，没有他们的辛勤工作和努力的开拓市场，老窖的业绩就不会有如此增长，市值也不会有如此增长。
164．泸州老窖为什么出现反转？（2019.08.31）老窖96.88元
老窖的半年报已出，销售额又创了历史新高，利润虽然增长40%，但比2012年半年报的27.7亿还是少了一点点。老窖为什么会出现反转？
要回答这个问题，首先要知道：老窖为什么会出现大幅下滑？我们都知道，八项规定后，以往主打政务商务宴请的高档餐厅的经营环境发生了巨变，这些餐厅要么倒闭，要么改变经营思路。老窖的情况颇为类似。老窖的产品分为国窖和其他。而国窖之前的经营思路就是：限量奢侈品，培养精英消费群体。主打政务和商务。为了配合这一经营理念，搞了柒泉模式。柒泉的销售对象基本是：事业单位，军队，石油石化，银行金融，基本是走大客户团购。这一模式在当时无疑是成功的，它最大好处就是：费用低。
2012年半年报老窖50多亿的销售额，利润就达到27.7亿。坏处就是：经营对象单一。八项规定后，柒泉的销售对象不但即可停止购买，甚至，客户已经购买但还没有喝掉的也要退货，这牵扯到对方的政治生命，关键时刻，老窖必须够朋友。体现到报表上，就是老窖业绩出现断崖。这里我要强调一下，毕竟老窖的产品线丰富，体量较大，虽然国窖业绩断崖，但不至于亏损总体依然有盈利，当年还分红8毛钱。如果是体量小的企业，水井坊酒鬼酒等，立马休克。所以，在投资小酒企的时候，既要考虑它发展潜力大，也要想着一旦市场变化，它抵御风险的能力，这是题外话。
然后，老窖按照证监会要求，集团和上市公司必须两套班子，老窖顺势形成了新的上市公司领导班子，也改变了经营理念。主要体现在三方面：国窖放弃限量奢侈品定位。国窖进入传统销售模式。聚焦五大单品，减少贴牌。这样做的结果就是：国窖，从老窖一直强调的产品金字塔型结构中的尖端，被释放出来。这就是老窖反转的主要原因。
下一个问题就是：老窖的反转能否延续？能延续到什么程度？这也是目前每个持有老窖的股民最关心的问题。遗憾的是，最关键的问题往往是没有确定答案的。但我知道决定这个问题的关键：1，营销：是能否让越来越多的人愿意尝试老窖的产品。2，酒质：老窖的酒质和口感是否能让尝试比较过的人愿意继续购买。
165．最近宏观的感觉（2019.09.02）
我近年基本不炒股了，但我是从一个年轻的小散一路走过来的。每次看盘，还是会不自觉的有感觉（只是不做短线后，这种感觉就没什么用了）。今天看盘的感觉是：上涨的股票正在按照价值在有序的扩散中（不是轮动），这是资金逐步流入的现象。最近宏观的感觉是：短期震荡难免，长期向上趋势不变。
166．我们为什么要爱国？（2019.09.03）
今天在雪球看到一篇文章：《告诉孩子：我们为什么要爱国》。这篇文章下面有很多评论，普遍感觉还是没有把这个问题说透。
我水平有限，高度有限，我试着从普通人的角度，用普通话谈谈对这个问题的理解。
一，首先，我们生在什么家庭，生在什么国家，是无法选择的。这是命！我们可以喜欢或者羡慕其他国家比我们好，也要学习他们的好。可是，一旦自己国家与其他国家发生利益冲突，我们就会本能的站在自己国家的一方。有个词叫：立场。比如：有人是巴西足球队的铁杆粉丝，你可以平时房间里贴满巴西队球员的海报，你也可以平时穿着巴西队的球衣。可是，一旦有一天巴西队与中国队争夺世界冠军的时候，你一定会支持中国队。至于为什么？这是基因决定的。
二，再深一层想，国家包含了很多层面：领土，人民，管理者组成的国家机器等。土地和人民自不必说，争议较大的是：管理者。重点谈谈这方面的体会。
1，说到底，管理者是从人民中来的（即使是官二代他也不是活在真空里），而人民的综合素质是由生产力发展水平决定的。短期看，微观看，不同层面和不同角度看，你一定会有各种不同的解读。但宏观的看、长远的看，生产力发展水平一定是决定国家机器如何运转的基础。我举一个例子：前段时间格林斯潘有个讲话，其中提到：瑞典，挪威，荷兰丹麦这些北欧国家已经进入社会主义。但是，我注意到，这些国家都还保留着封建社会时留下的王室。可见，只要你经济发达，也不一定非要砸碎旧的体制，可以不断发展生产力，并随着生产力的发展不断的改良改进，最后王室也可以从封建社会到资本主义社会，然后，发达到一定程度进入社会主义。再看我们国家的历史，就是一部不停砸碎国家机器，不停重建，其实依然换汤不换药的重复而已。理想很丰满，但经济水平很骨感决定了理想无法实现。
2，我们喜欢用各自的亲身感受来评判管理者的成败。比如，人与人是不是平等，腐败程度等等。这里我再举一个例子：上小学的时候学历史，原始共产主义社会，人人平等，平均分配，从政治角度讲是人类的理想社会。奴隶社会是人类历史上压迫和剥削最残酷的社会是最黑暗的社会。但老师说：人类从原始共产主义社会进入奴隶社会是人类历史发展的一大进步。理由只有一个：奴隶社会由奴隶主组织生产效率更高，促进了人类生产力的发展。因此，最终打分标准只有一个：是否发展了生产力。
3，近30年来世界有两个样板，一个是中国（改革）一个是苏联（砸碎照搬）。而中国改革后的发展，在世界有目共睹，生产力发展速度在世界名列前茅。说明我们走的路是对的。而中国未来生产力发展的最大前提和最重要的保障就是：政治稳定。谁能做到，我们就拥护和维护谁（这里用爱这个词就并不合适）。道理其实就这么简单。
以上是我对为什么爱国，以及怎么才算爱国的理解。也欢迎大家补充。
167．老窖：94.03元（2019.09.06）
历史上大盘多次经过3000点，你可以比较一下大盘每次经过3000点时老窖的价格。你也可以比较一下年初到现在大盘和老窖的涨幅。结论很明显，它并没有跟随大盘波动的幅度和频率。然后你就会理解，近期老窖的股价不跟随大盘波动是多么的正常。
168．能长期持股的人很少（2019.09.17）
新手大多是被股票不断的下跌，吓的抛出了。
老手大多是被股票不断的上涨，吓的抛出了。
能长期持股的人，又有很大一部分是被套后的被动持股。
这么一算，能长期持股且赚钱的人就很少了。
169．看好中国与做多中国（2019.09.18）
最近在雪球上看到很多做多中国的文章，写的都挺好，我想补充一下。
做多中国的前提和基础一定是看好中国。
看好中国，是看好未来的中国的确定性：政局稳定、继续改革、继续开放，更加融入世界，中国越来越富裕强大。
看好中国是一定的，毋庸置疑的。
但是，看好中国是宏观的，而做多中国却是微观的，因为要把做多中国落到实处，就必须要落实在具体的行业和具体的公司上。
要理解二者的关系，否则，做多中国很容易沦为炒作中国。
170．老窖（2019.09.20）
刚才看了下京东这几天买国窖的晒图，生产日期已经是2019年5月份的了。很明显，国窖1573的生产并不是每月都有，而是每年隔几个月集中生产几次。
171．决定国家进步的是科学（2019.09.29）
华府不让美国供应商给华为手机供零件，华为mate30手机出来了，美国配件清零，性能优异。华府不让美国供应商为华为5G基站供零件，华为不含美国配件的基站已经量产且性能更优。
特朗普曾说中国留学生都是间谍，下一步是不是要拒收中国留学生？那中国留学生可以去英国澳大利亚和德国。
昨天又传华府在研究不让中国企业在美上市，不让美国基金投资中国公司。不让去美国上市可以去英国或者香港上市，大不了在A股上市。不让美国基金投资中国公司，中国的资产增值也没你什么事。
在市场经济的今天，你的退出就是给竞争者主动让路。美国的领袖究竟是被什么蒙了眼？
从国家角度来说，决定国家进步的是科学和将科学转化为生产力的能力。这是基础是前提，也是一个国家立国强国的核心，也是跨越种族和地域的普世价值。其他的一切要服务这个核心。切勿本末倒置。
172．优质白酒公司的行程还没过半（2019.10.24）
每年这个时候，市场就会弥漫一种情绪：这轮白酒的周期是不是到顶了？
去年这时候茅台跌停，老窖最后跌到35。但到了转年的一季度，随着春糖酒会和一季度业绩公布，大家就确定了：周期还没到顶。然后白酒创新高。
今年的情况也是如此。我觉得这次铁底是70块。
如果你从90年开始一直统计白酒产量周期和泸州老窖以及随后五粮液茅台的上市数据就会发现这几个公司在白酒历史周期中的表现。
我个人觉得，这轮优质白酒公司的行程还没过半。
173．聊聊老窖的股价（2019.10.31）老窖87.2元
昨天看到有人在我的帖子中提到，唐朝和马喆（不知是哪位）发表过不看好老窖的观点。其实唐朝以前发的观点我都看过，而且，他说的都是事实，也代表了很多投资者看到老窖的反应。
这其实也是半杯水现象。基于半杯水的事实，可以有不同的解读。
一种解读：老窖的短板会一直存在，相同的错误还会再犯。
一种解读是：老窖会补短板，避免相同的错误。
究竟会不会？看实际。销售，策略已经完全改变。产能，扩产正在按部就班的进行，一期已经试产。
老窖在八项规定出台后有过一次业绩断崖。我作为亲历者，知道其中的来龙去脉。但对于没有深入了解的投资者会有一个印象：前脚刚说全年业绩如何增长后脚就业绩暴雷，就喜欢吹牛逼。而对于后来想投资老窖的投资者，他们在研究老窖历年报表时也会得出一个结论：老窖的业绩很脆弱。
综上这些，导致老窖的股价也脆弱。无论老窖制定什么目标，投资者首先在心里打一个折扣。业绩出来再好，很多投资者也随时准备暴雷，走一步看一步。毕竟有前科。
说了这么多，我个人认为，老窖三季报出来挺好，但也只能站稳目前80块的股价。要想站稳100，投资者必须看到明年一季报依然保持较快增长才会踏实。
当投资者心里喊三次狼来了，但最后都没来，他们才会放松，老窖的股价才会摆脱历史阴影，放开脚步。但到那时，也许是我开始忐忑之时。
174．成功的人遇到困难找方法，失败的人遇到困难找理由（2019.11.08）
之前看了一个视频。
一个成年人问一个不到十岁的小孩子：“你认为成功的人与失败的人有什么区别？”
小孩子回答：“成功的人遇到困难找方法解决，失败的人遇到困难找理由推脱。”
我也是个遇到困难就喜欢找外部理由的人。从我个人的体会看，这一毛病的确是制约我进步的主要原因。
175．我十年和二十年的投资目标（2019.11.08）
雪球上投资老窖的投资者里大V极少，自从唐朝15年转投洋河后，好像也就剩下杯酒人生了。
我这个只有一万多点关注者的ID，也就成了蜀中无大将的廖化。令人遗憾的是，我还很少吹票，甚至股价涨点我还泼泼冷水，呵呵。
可能是我与大多数投资者的目标不同吧，有人目标几年几倍，有的人五十块买的，目标是一百跑掉。
我的中期目标是：投资十年，靠分红收回投资。
我的长期目标是：投资二十年，一年分红是当初投资额的一半。
而分红再买入，会加速这一目标的实现，这就意味着股价越高分红买入的股数就越少。
176．初始的态度（2019.11.17）
有朋友留言：按你的思路岂不是要永远持有这只股？
这事怎么解释呢？
还是举个例子吧
国外新人结婚要去庄严的教堂，当着神父和所有亲戚朋友的面发誓：永不分离。
但事实是：离婚率很高。
没有人谴责这些人当初当着上帝和亲朋撒谎，因为大家相信：他们那一刻是真的愿意一辈子在一起，也体谅他们在随后的生活中发现了各种不合适。
有人觉得，既然离婚率那么高，自己很可能逃脱不了离婚的结果，何必认真，干脆玩结婚游戏吧。
这其实是个态度问题。尽管有时态度不同但结果相同。
投资也是如此，如果大部分公司都不会长期发展，不如就玩短的吧！
177．人生的意义是什么？（2019.11.18）
我们把五千年前地球上所有自然生物（包括人）的生存状态定格。
我们再把今天这个地球上所有自然生物的生存状态定格。
再把每种自然生物的生存状态单独对比一下，你会发现，除了人的生存状态发生巨大变化外。其他生物基本没什么变化。
不要再说什么人是种自然现象和动物一样没什么意义。
这种巨大的生存变化，就是人类生生不息所追求的人生意义
178．公司的诚信与分红比例成正比（2019.11.20）
2013年七月份我收到老窖每股分红1.8元，2014年八月，我收到老窖的分红每股1.25元，用这个分红在当时可以买入很多的股票。随后的两年老窖业绩断崖下跌，每股盈利六毛钱的时候，2015年我收到了每股八毛的分红，这让我很感动，2016年也是如此。统统低价买入了老窖。
这些分红低价买入的股，今年每股的业绩至少三块了，已经逐步开始显示出复利的威力。
在我眼里，高分红就是老窖最大的诚信。
业绩吹牛逼不是诚信问题，而是对市场变化后对公司影响的判断不足问题。
还有人说，老窖明明之前说三千吨产能现在又说1.5万吨，诚信有问题。这不是诚信问题，是调整经营思路的问题。
对投资者来说，公司最大的诚信，就是你赚了钱后能给我多少。
179．之珠问题（2019.11.20）
之珠的政府，真的就是一个服务型的小政府，他们能做的事情实在有限。这些问题更是因为一国两制而与国内ZF无关。
然而，把年轻人心中这股无名火引导到之珠的ZF和中央ZF身上，并有针对性的发起运动，就是政治问题。
有政治流氓刻意夸大之珠ZF的作用，几乎每个人都声嘶力竭的喊：我们的未来是ZF决定的。只有自己选出的ZF才有我们的未来。他们不顾一个基本的事实：在市场经济下的服务型小政府，只保证法制，食物、环境、卫生、医疗教育以及治安。至于个人的未来就要靠自己奋斗！这也是资本主义自由经济的精髓。
180．我喜欢投资（2019.11.25）
我喜欢投资，它是个不需要少数服从多数就可以获胜的地方。