感悟34（续32）：行业研究选择策略。在研究具体行业研究之前，还必须讨论研究策略。因为这不仅关系到是否能够有效研究行业和公司，而且也关系到股票的实际操作。这里的研究策略，就是指在知晓宏观经济趋势的情境下，你决定投资的具体方向；具体来说，就是指，你要投资成长型行业（公司）还是稳健型或高股息行业（公司）。
在价值投资中，只有两类股值得投资：成长股和高股息股（关于这一问题，将来予以讨论）。当我们完成宏观研究后，就会面临两个问题：你是选择成长股还是高股息股？你是否有能力研究相关的行业和公司？前一个问题，又涉及一个问题：与宏观经济走势相适配的行业，有的可能属于成长型，也可能属于高股息型，你如何选择？我们不能轻易地基于利益的诱惑就选择成长型的行业及其个股，因为，第一，该行业或个股是否真是与宏观经济相适配还有待深度研究予以确证；第二，而这深度研究又有赖于你的研究能力以及是否可以获得有关的充分信息。
需要注意，深度研究就是前面所提到的，能够构建严密的逻辑链条，最终达到合理估值。如果研究只能达到模糊的认识，逻辑链条缺少关键证据支撑，那么，推论就达不到确定性的标准，研究结果也就会失真，真金白银的买入就面临较大的风险。