$国投电力(SH600886)$ 永远不要在资本市场上谈情怀，市场本来就是弱肉强食达尔文主义的生动体现，何况大股东没有违反规则。投资首先要考虑的是大的形和势，煤炭貌似在双碳目标下是夕阳行业，但供给侧面临着环保安全等诸多压力，碳达峰亦非一日之功，十年内有可能面临着产能下降高于需求下降的局面，导致煤炭估值上移，从另外角度看，煤炭的下游是诸多家电厂和其他冶炼焦化等诸多行业企业，电厂的直接下游只有两家国家电网南方电网，煤炭可以说具备了市场调节体系，但电价的市场化只能纸上谈兵，这是由电网的天然物理属性和电价的民生属性决定的。具体到国投电力，市场是聪明的，在煤电价格没有通过市场理顺之前，对其成本的担忧是目之所及的，这几年，如果没有雅砻江的支撑，国投电力对标的应该是华能国际和国电电力。大股东的增发只是点燃长期持有者情绪的一个点，而非事实脉络本身。但感觉电价在煤炭价格中枢不断上移的情形下，电价的确有内在的上调要求，这不是以哪个人的意志为转移的。还是那句话，形势比人强。$长江电力(SH600900)$ $川投能源(SH600674)$