铅是常用的有色金属，其年产销量在有色金属中排在铝、铜和锌之后。铅的化学符号是Pb，原子序数为82，在所有稳定的化学元素中原子序数最高，密度11.34g/cm3，熔点327.5℃，沸点1740℃，有较强的抗放射性穿透的性能。

铅是一种银灰色有光泽的重金属，在空气中易氧化生成一层氧化铅或碱式碳酸铅，使铅表面失去光泽并防止进一步氧化。铅的导电性能相当低，抗腐蚀性能很高，质柔软，延性弱，展性强。

铅的消费领域集中在铅酸蓄电池、电缆护套、铅箔及挤压产品、铅合金、颜料及其他化合物、弹药和其他方面，其中铅酸蓄电池是铅消费最主要的领域。

基于环保的要求，其他领域中铅的消费都比较低。铅在没有任何物理和化学性能损失的情况下，可以完全回收，目前可进入循环链的铅有90%得到回收。

地壳中的铅常与锌、铜共生，构成铅锌矿或铅锌铜矿，其中除铅、锌、铜外，一般还含有金、银、铋、镉、铟、锗、锡等金属。因此，铅矿石需要通过预先选矿得到含铅40-70%的精矿才能进行冶炼。

世界铅储量比较丰富，资源潜力较大，加上高再生率，能够满足未来全球经济发展的需要。据美国地质调查局公布的资料，2018年世界铅储量为8800万吨，查明资源量为20亿吨，全球铅资源分布相对比较集中，主要分布在澳大利亚、中国、俄罗斯和北美等国家和地区。

在铅的期货市场上，投资者可关注体现铅供求关系变化的库存。库存又分为报告库存和非报告库存，报告库存又称“显性库存”，是期货交易所定期公布的指定交割仓库锌的库存数量。非报告库存主要是指全球范围内的生产商、贸易商和消费者手中持有的铅的数量，由于这些库存无专门机构进行统计和对外发布，所以这些库存又称为“隐性库存”。

目前我国再生气铅市场占比45%，而欧美发达地区的再生铅占比达到了近100%，即铅理论上是拥有极高回收效率的品种，国内也在增大再生铅市场的份额，包括加强废旧电池的回收效率等等。

再生铅相比于矿产铅而言，除了原料不同外，还包括一些技术上的瓶颈问题，比如矿产铅在做铅蓄电池的时候故障率更低，所以未来可能存在再生铅偏向中低端，原生铅偏向高端的市场结构，这一点也需要引发投资者注意。

国际上铅的交易一般以美元标价，当美元走强时，以美元计价的期铅相对价格会走低。但决定铅价的根本因素依然在于铅的供求关系，汇率因素不能改变铅市场的基本格局，而只是在涨跌幅度上可能产生影响。

$豫光金铅(SH600531)$
$驰宏锌锗(SH600497)$
$中色股份(SZ000758)$