摘要: 周末在家根据Teva上季度的会议报告整理其中一些要点。大家也可以自从上次2月份Teva发财报以来也从19跌倒了现在的14.36, 同时Teva计划在5月2号盘前公布财报, 所以就简单回归一下之前的财报, 然后和大家一起分享、探讨了(利益相关: 个人有持仓， 成本在14.5)， 原文;
$梯瓦制药(TEVA)$ $Bausch Health(BHC)$
截至2018年12月31日的年报
- 2018年收入为188.54亿美元, 同比减少16%。
- 2018年毛利润(GAAP标准)为82.96亿美元，同比下降22%。2018年毛利率为44.0%，2017年为47.4%。
- 2018年研发费用为12.13亿元，同比减少32%。研发费用减少的主要原因是渠道优化、已结束了第3阶段研究和相关人员减少。
- 2018年销售及营销费用为29.16亿美元，同比下降14%。
毛利润和收入下降的原因, 电话会议的理由是: 由于与COPPAXONE的仿制药竞争、在美国仿制药业务收入的下降。
2018年第四季度Teva北美分部的仿制药产品收入较2017年第四季度下降10%至10.99亿美元，主要是由于甲苯酯缓释片（康塞塔®授权仿制药）竞争加剧所致；同时美国仿制药业务的市场动态和价格下降，部分被新推出的仿制药产品所抵消。
根据IQVIA的数据，2018年第四季度，我们在处方总量和新处方方面领先于美国仿制药市场，处方总量约为5.04亿个（以过去12个月为基础），占美国仿制药处方总量的13%。
2019年经营前景：
2019年Teva将继续经历业务低谷期，与2018年类似的挑战，继续承受包括美国和欧洲COPPAXONE的侵蚀，以及ProAir市场推出仿制药。同时继续执行重组计划目标，以致力于产生现金以减少公司债务。
预计收入为170-174亿美元 非 GAAP 每股收益预计为2.20-2.50美元 2018年至2017年的汇率变动对我们的收入产生了1.52亿美元的积极影响，我们的一般公认会计原则（GAAP）营业收入增加了400万美元，我们的非非一般公认会计原则（non-GAAP）营业收入增加了1000万美元。
同时 AJOVY自2018年9月在美国上市以来表现非常好，这是第一种也是唯一一种抗心肺复苏方案治疗方案，患者每季度和每月一次剂量，用来治疗偏头痛。2019年将重点投资于AJOVY的增长。
债务问题
债务高的问题目前是Teva比较大的一个问题, 截至2018年12月31日，我们的债务为289.16亿美元，截至2017年12月31日为324.75亿美元。债务减少的主要原因是将产生的现金流提前偿还了债务。截至2018年12月31日分类为短期的债务总额的比例为8%，而截至2017年12月31日的比例为11%。截至2018年12月31日，我们的平均债务期限约为6.8年，而截至2017年12月31日为6.4年。
结语: 经营现金流只有24亿美元，每年利息支出就要9亿美元，还有289亿的有息负债，这就是最悲观的时候。梯瓦死不了，但是活得不轻松。愿意就坚守，不愿意就撤退。
写在最后