$中国波顿(03318)$ 是到重新审视投资波顿的时刻，因为消息明朗了，不确定消失了，一切都在向利好波顿的方向进发：

1、某宝涉及贪腐早有耳闻，受到行业封杀不是空穴来风，去年，某宝的卷烟香精业务是下降的，波顿还保持了20%的增长。当然封杀不等于全部退出，毕竟烟油香精壁垒很高，没有十多年以上的积累，无论从原料的种植，香精萃取，香精的品质味道的掌控，都很难替代，民众已经习惯的香味不能说变就变，只能慢慢替代，或者在持股结构上变成中烟控股，拿大股。这是大家还能看到中标的原因。相对来说，波顿在全国十八家中烟分公司的业务稳定确定，并能保持增长。

2、新型烟草制品邻域，针对国内销售的hnb，中烟国内的公司可以不采购某宝的香精，仅限于出口的业务可以使用，虽然某宝体外的新型烟草制品在国外供不应求，不等于国内就要用你的香精，就让你直接进入。文件不假的话，是有不确定性的。除非文件是假的。相比来说，波顿子公司吉瑞科技和四川省中烟合作的功夫hnb就非常确实，稳定，烟油香精也非常有增长潜力，今后在其他省份中烟内部还可以继续代工，帮助他们开发新产品。

3、雾化烟方面，波顿有尼古丁采购证，这意味着波顿 的雾化烟油是可以稳定供应的，头部雾化企业还是希望和波顿合作的。加上其高品质，波顿及其合作的其他品牌有可能在未来的市场竞争中，主打高端品牌胜出。

4、未来光靠一个雾化芯是难以成为行业龙头的，在国外可能因为美国认证的缘故，和国外大品牌的粘性会比较好，但是，国内未来还是靠终端品牌影响力。波顿全产业链布局，高端有沙芬，中端有火器，犀利传奇，还可以作一些低端枪流量，老王曾说，价格战波顿无惧，他可以利用整个全产业的优势让成本大幅下降拼竞争。

5、明年波顿的新型烟草全产业链可以打包上市了。这是一个股价催化剂。

6、波顿的内涵价值：波顿卷烟烟油50亿打底，东莞波顿食品级香精上市权益20-30亿，新型烟草全产业链上市，假设200亿，波顿权益起码140亿。先这么毛姑姑吧。

风险点：就是新型烟草全产业打包上市，把波顿变成一个纯粹的没有主业的控股公司。