$中国波顿(03318)$1、 若论经济效益，波顿自从2016年收购四家烟草香精公司和电子烟生产端行业核心企业-惠州吉瑞科技公司之后，营业收入已经从当初的5个亿，上升到去年的18亿，今年按照30%的增速，差不多也要24亿，营业收入接近翻5倍。利润预计今年3个亿，利润增长不快，但是这里面有折旧的因素，消化并购产生的商誉的因素，从经济效益角度看，波顿已经从单一的香料香精提供商，蜕变为以电子烟产业链为主体的新型快消品提供商。公司进入发展快车道。

2、身处电子烟行业这个大赛道中，波顿也处于c位的位置，虽然现在行业监管的政策还不明朗，但是从英国官网报道，电子烟是非常确定的减害产品，电子烟将是英国实现无烟化控烟目标的重要的替代措施。所以可以推导电子烟将不断被全球吸烟人士认知，推广普及。美国万宝路公司宣称10-15年后要再日本，新西兰等地取消卷烟的销售，改售加热不燃烧电子烟。所以，一旦国内对电子烟政策明朗，波顿作为头部企业，全产业链布局优势会率先受益。发展速度会更加迅速。

3、现在好比茅台等白酒经历的2013年的禁酒令而令白酒公司市值大跌的历史时刻，电子烟行业在政策明朗前也将市值出现低迷，但是参照白酒，现在是最好的布局时刻。一旦政策明朗，电子烟将迎来长期上涨的行情。电子烟和白酒都属于快消品。

4、从金斯瑞生物科技转到中国波顿上来，最近一直被啪啪啪打脸。但是我还是坚信电子烟这个大赛道的美好未来，波顿因为低估，未来的上涨空间也不会小，波顿已经不会再像过去因为只有一个香料香精业务，业务长年得不到较快增长而导致市值低迷，波顿的未来会随着电子烟行业的大发展取得平均以上的速率，长期稳定的成长性，必将推升波顿的市值螺旋形上升。

我仍然相信坚守中国波顿，会取得比金斯瑞生物科技更高的收益率。@今日话题 $思摩尔国际(06969)$ $雾芯科技(RLX)$