$中国波顿(03318)$ $雾芯科技(RLX)$ 的暴跌是对监管的无视的结果，相比较起来，波顿王总一直低调行事，谨言慎行。不断夯实电子烟产业的各个环节，立足上市公司的形象，经济效益，和中烟的合作立场，前瞻性地规避了此次监管有可能带来的损失。

目前，在加热不燃烧电子烟方面，波顿的附属子公司吉盛公司配合中烟分公司参与烧钱研发，据说烧了3000万。吉盛代加工川烟的宽窄功夫，出口到国外。未来中烟发力HNB，吉盛公司代加工业务一定是来不及做的。吉盛公司也将成为中烟监管其他代加工企业的监管标准输出者，占尽先机。如果中烟想下海，和吉盛合资的可能性最大。

在尼古丁监管方面，波顿已经取得尼古丁采购证，和形成了尼古丁合成的有效产能，现在就等申请生产安全许可证了。一旦对尼古丁合成进行监管，波顿的尼古丁产能就会被中烟列为优先采购使用单位。

而借着尼古丁在监管中的有利地位，波顿还可以影响到下游的电子烟代加工和品牌客户，加上波顿在电子烟方面占国际四分之一的专利，未来波顿可以增加一块创收项目，收取专利费用。这个方面的利润可以上亿元计。凭着尼古丁和专利，波顿还可以以战略投资者立场，对电子烟产业进行前瞻性的战略投资入股，锁定一些好的公司品牌和项目。未来的发展之路非常宽广。

至于，自由品牌，火器，监管之下， 悦刻优势尽失，火器已经可以和悦刻平起平坐，一同在规范监管制度下，合规扩张。波顿也不差钱，在专卖许可证限制下，火器的扩张不会比悦刻差。火器的品牌价值将得到显著提升，在招商中不失先机。

最后是国际市场，波顿全部纳入上市公司，悦刻则不包括其中，波顿在韩国做到第一，在美国，俄罗斯，印尼都发展的不错，要不是瘟疫会显著增长。短期监管黑云下，波顿完全可以凭借国际市场继续保持增长。悦刻和思摩尔短期业绩将出现负增长，估值体系承压。

未来的监管有利波顿，作为国家电子烟标准制定者，波顿会争取有利于自己电子烟产业链的标准的制定和实施。

波顿将是未来电子烟的C位。