$中国波顿(03318)$ Q：监管如何看？

A：2018年大家就开始提监管，一直在等国标但一直没出。国家能用舆论解决的，就不会出政策来规范。负面舆论不断爆出，国内目前没有太大的必要出国标。但是徕米、非我出来，猜测国家队入场，最晚不超过明年上半年，届时国标肯定出来。一是尼古丁限制，可能性最大的方向，目前只有4-5个烟油厂（如恒信）拿到了尼古丁采购证书，现在还没有效力，但是一旦国标出来就会生效，那就只能向有限的几个厂买烟油，尼古丁价格将被国家管控，大幅提升。目前国内大部分是合成尼古丁，天然尼古丁已经供不应求了，未来国内可能不会有合成尼古丁盐的存在，只会天然尼古丁。二是加税，现在是13%税，以后可能会在生产成本上加50%税之类的。三是许可证，拿到牌照才能做，现在电子烟专营店符合工商标准、税务标准、消防标准，未来可能有电子烟专卖标准。其他猜想：学欧盟的尼古丁量限制，2%以下，可能性比较小，达不到解瘾效果；中烟像限制烟嘴规格一样限制电子烟规格？这样烟弹就通配了，可能性也小。

--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------波顿公司不仅具有尼古丁的采购证，还具备尼古丁合成的全产业链，并具备量产能力。

合成尼古丁即使国内不允许使用，也可以销往美国。国际上合成尼古丁的市场非常大。

一旦加税，许多小规模的电子烟生产企业就只能关门了，吉瑞科技这样的可以更快发展。许多小的品牌电子烟就不能获取经营的牌照了。但是，波顿旗下的电子烟品牌都是可以获取牌照，然后搂起袖子发展线下销售渠道了。

作为电子烟小烟40%以上专利的拥有者，波顿肯定能拿到电子烟的生产许可证。以及电子烟专营店的许可证。