$牧原股份(SZ002714)$ 明年计划1700万头，后年计划2500万头，打个9折，分别是1500万头和2200万头。可以预见无论你是利用储备冰猪肉来对冲，还是大量进口美国的不放血电击而死的冻猪肉，都不能迅速缓解1亿头猪以上的消费缺口。批发价很难下降到30元/公斤了。我按12元/公斤测算公司毛利：1500万头毛利在225亿元，2200头毛利在330亿以上。因为养猪是没有企业所得税的。牧原的研发费用和销售费用极低，净利润明后年大概在180亿到240亿元。所以明后两年实际市盈率按照市值1800亿计算大概在10倍和7.5倍的样子。十分低估。

养猪行业未来的趋势是龙头企业不断扩大产能最终消灭大量的散养户，走向集中，龙头企业特别是牧原股份的马太效应非常明显，从较长一个时间段看，养猪行业将摆脱周期股的性质，摇身一变成为消费股，这是行业走向集中，最终形成几个寡头垄断的局面带来的量变到质变的过程，就跟现在的家电企业一样。
牧原的优势不仅在于去永不止步的扩张，几何级的扩张，还在于牧原的品牌在逐渐沉淀，与公司+农户的模式不同，牧原是规模化工业化，他养的猪就如一个机器产品，他的商业模式，会让他带有品牌特征，品牌的价值的，这就是他未来股价溢价的基础。
所以，牧原股份的未来估值应该按照消费股的估值体系来执行，他的股价在10倍市盈率一下具有投资价值，在20倍市盈率的位置属于合理区间，在30倍市盈率以上才算是高估。
我折中按照20倍市盈率对牧原股份的市值进行前瞻性地估值，牧原明后两年的市值最高值应该在于3600亿和4800亿。明年最高股价在166元/股，2021年最高股价在220元/股。
随着牧原股份的商业模式被资本市场认可，资本方纷纷寻求牧原股份合作养猪，牧原股份现在私下融资额比通过上市募集或发可转债更来得快捷方便。信托，基金都来跟牧原股份养猪了。你没听错，是养猪。牧原股份未来永不停止的扩张的粮草在不断运输过来，剩下的就是放手一搏，静待花开。

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