回复@泥巴在田: 同意第一点，但是价值因子在中国的效果非常不显著。可以看下面这张图，用B/M市净率十等分的十个不同组合，虽然价值因子最强（High）- 最弱（Low）能产生0.45%左右的回报，但是可以清楚看到从弱到强的各个多空组合并不是越强越好，几乎从2到到High都是差不多的回报。
查看图片//@泥巴在田:回复@阿尔法搬运工:我的理解：1.对于美股这样的成熟市场，低估值所隐含的市场不看好可能是正确的。低估值这种捕捉市场价格错误的方法，可能更适合A股这种不成熟市场，而不适合市场价格不容易出错的成熟市场；2.对于美股来说，通过低频量化打败指数的难度很大，A股的难度也在变大，这有点类似套利，越成熟越难套利，而量化也可以理解为套利。
A股越来越成熟，低频因子量化路会越走越窄。也许得向高频发展，并控制容量。