公众号：阿尔法搬运工
不论你是在美国的留学生，移民还是在中国的但有部分美元流动资产的人，你们都一定有或者有过以下的困扰
1）美股进入连涨第9个年头，百年一遇，不敢加仓
2）手头上的现金1年或者半年之后要用，放活期利率太低，投资股票风险又太大
3）学金融的时候老是提到无风险利率，尼玛到底怎么才能赚到这个无风险利率的收益啊
1. 联储频频加息，存银行=做慈善
首先，我们都知道美联储自16年开始已经开始加息，结束了长达7年之久的0息时代，也就意味着我们不可以再对存在银行账户里的现金置之不理。
来源：FRED
1.75%是目前联储基准利率上沿
美国的朋友应该很熟悉，一般银行账户都会有一般活期账户（Checking Account) 和存款账户(Savings Account) 之分。
活期账户的利率到底又多低呢，我们来看一下，以美国银行（Bank of America）为例，活期利率低到可怕，5万以下0.01%，5万以上翻倍，不过也只有0.02%。
什么概念？以5万美金为例，存满一年活期的利息只有5美金。5美金什么概念？中国城剪头发一次15美金，而且还是男生，5万美金存三年的利息才刚够给自己理一次发，还不算小费还得祈祷店主不涨价，是不是有点悲催了。
那我们看看放在存款账户里会不会好一点？（以美国银行为例）
答案是肯定的，活期存三年剪一次，存款账户存三年全家剪一次。
当然除了活期，存款账户，你还可以投资存款凭证（Certificate of Deposit ) ，可以把它想成是国内的定存。
这里还是以美国银行的CD账户为例，12个月的定存利息只有0.05%，5万美金对应的利息是25美金。剪完头发大概也就够在隔壁兰州拉面吃碗最便宜的面。
2.如何赚取这无风险的1.75%？
那么我们如何才能赚取这个1.75%的基准利率呢？或者接近这个数字也可以啊。1%的年息，5万的现金就有500美金的利息。500美金在中国城是可以横过来走路的你们知道吗？
1. 货币市场基金
首先，我们可以购买货币市场基金(Money Market Fund)，它一般会投资到期时间低于1年的国债或其他固收类产品，来赚取这个这个现金收益。要注意，我们的目的是要赚取无风险利率，因此我们不想要将我们的钱暴露在其他风险下。
简单的说一下，任何一个固定收益类产品，它的预期收益率都是和它所面对的风险有关的，一般来说，久期越长（10年期国债 vs. 1年期国债），信用评级越差（垃圾债 - AAA级债），违约风险越高（公司债 - 国债），利率风险越高（零息债 - 付息债）的固定收益类产品的预期收益率也是越高的。
市场上真正安心只买短期国债的货币市场基金（单指ETF，原因不赘述了）其实并不多，我用ETFdb.com选了一下，结果如下，
整理翻译如下
GBIL和CLTL的管理资产规模相对小很多，导致基金流动性差，直接表现为买卖价差较大。
剩下SHV和BIL两个基金中，SHV主要投资到期日在1年以内的国债，因此还是有部分的利率风险。而BIL就比较合我们心意，因为它专攻1-3个月到底的短期国债（零息债）。见下图，
以18年为例，年初至今，BIL的总回报是0.59%，年化收益率为1.47%，已经很接近1.75%了。（17年12月和18年3月的时候分别加了两次息，之前是1.25%的基准利率上沿）
2. 自己动手买美债
当然了，和几乎所有的基金一样，基金经理能买的，你也可以。
没错，那第二种方式做无风险现金管理，就是
自己买国债！！
同样，我们只对短期国债感兴趣，短期国债都是零息债券，收益率是以折扣的形式体现的。以一个月到期的短期国债为例，
$99.86050是买入价，持有到期也就是06/28/2018，你将收到$100，这样收益率 = (100-99.86050)/99.86050 = 0.1396%
年化利率 = 1个月收益率 X 12 = 0.1396% *12 = 1.676%
很多时候短期国债也以年化利率作为标价，如下图，
那么问题来了。如果我们自己像BIL这个基金一样自己去买1-3个月到期的短期国债，收益率会比买基金好么？
3. 货基BIL vs. 自己买美债
我做了一下模拟，对1月期和3月期国债分别做测试（300次，5/27/2016 至 5/27/2017 随机选取300天作为开始日期）
1月期国债到期之后自动买入下一个一月期国债，一年交易12次。
3月期同样，一年交易4次。
BIL就买入持有就可以了。
以这样的方式，我们来对比这三种现金管理方式的1年期总收益。（不包括佣金和买卖价差）
X轴代表的是开始投资的日期，Y轴代表的是1年后的投资回报。
蓝色，橙色和灰色分别代表了在过去2年内某一天买入1月期国债，3月期国债以及货币市场基金BIL一年之后的总收益。
因为过去两年美联储一直在加息，因此可以看到1年期的总收益随着时间推移一直在增加。
但可以看到在过去任何一个时间点，如果你自己买1月期或者3月期的国债，总收益都要比BIL来得高。
平均下来，自己买1月期国债比BIL多了0.10%，而3月期国债比BIL多了0.14%。细心的朋友应该能发现，BIL的管理费正好是年化0.14%嘛。
那这样是不是说明自己动手买国债更好呢？
交易成本
这里还有一个很重要的部分我们没有提到，就是买卖价差和佣金。二级市场买卖国债也是需要支付买卖价差以及佣金的。那我们把这部分成本加进来再来做一次比较。我们以盈透证券的收费标准来做计算（它们以佣金便宜著称）
股票收费：
国债收费：
1M: 1月期美债
3M: 3月期美债
BIL: 货币市场基金BIL
可以看到，当本金在5万美金以下的时候，二级市场买卖美债真的让人很心塞，在现在的低利率环境下，赚得还不够支付佣金费用（一月期美债）
这么一比，虽然BIL在不考虑交易费用时的总回报略低于自己动手买美债，但是综合考虑，BIL还是一个比较良心的基金。
那加入交易成本之后，结论也很显而易见了，如果手里的现金有闲置，或者你是对目前的股市持观望，或者说这部分现金在短期内要用，如果想要赚取无风险联储基准利率，那就买BIL吧。
4. 如何自己动手买卖美债？
对于好奇想自己动手买卖美债的，这里简单介绍一下如何操作。
美国很多的券商（Schwab，Fidelity和盈透证券）都支持二级市场买卖国债，这里我以盈透证券的操作界面为例给大家分享一下，
1. 首先，点击分析工具里有一个叫债券扫描仪的选项。
2. 然后出来这个一个界面，点选US Treasuries也就是美债的意思，右上角勾选 T-Bills 专指到期日小于1年的短期美债，然后点搜索
3. 然后会出来所有1年内到期的短期国债，根据自己的需要选择想要的国债右键选择买或者卖之后，在主交易界面就会出现一个交易订单。
然后呢你可以修改数量。一般我建议是以限价单（LMT: Limit Order）提交， 然后把限价定位中点，如果一段时间内没有成交，可以把价格往卖价移。如果买卖价差不是很大的，直接以卖价成交也没什么问题。（卖美债的话就相反，以买价为基准）
4. 低风险，高收益的现金产品？不存在的
那今天给大家分享的主要是如何在美国对于闲置现金进行有效管理，赚取接近基准利率的收益，保证现金不赖在银行等贬值。5万美金，1.7%的年化利率，一年的回报可是850美金呢，到时候如果正值股市回调，再满仓杀入，岂不美哉。
肯定有人会说1.7%的年化利率太低了，塞牙缝都不够。但是，大家要记住，这是无风险利率。很多平台所宣传的现金管理固收类产品，包装的可都是垃圾债啊，个人贷啊等高风险的债权类资产，这些产品都有着非常大的信用和违约风险，如果一旦发生系统性的违约黑天鹅事件，本金能不能如数拿回来都是个问题。
任何号称预期收益比无风险利率高的产品或者资产类型，如果你看不到风险，只能说明你还不了解风险在哪里，但并不代表它没有风险。
风险和收益永远都是成正比的。如果你觉得你能够承受这样的风险，你完全可以义无反顾地投身其中。
比如下表中除了之前提到的BIL和SHV以外，其他三个基金也是专注于到期日低于1年的债券。但是它们都或多或少买了公司债（比无风险利率多了信用风险，违约风险，利率风险等），因此预期收益率和风险都会略高于只买国债的BIL和SHV。
绿色：SHV, iShares 短国债 ETF
白色 ：BIL, SPDR 彭博巴克莱 1-3个月期短期国债ETF
咖啡色：PIMCO 强化短期债主动管理型 ETF （多了公司债）
红色： MINT， PowerShares 超短久期组合 ETF（多了公司债）
黄色 ： iShares 短期债 ETF（多了公司债）
来源：彭博
但是如果你个人觉得短期内，股市不会崩盘，那配置点公司债也无妨，只是你要清楚地知道自己所面临的风险是什么。我自己在美国也尝试性地参与了一些房屋抵押个人贷的众筹类产品，下次我会给大家分享一下投资的心得。
这里最后想问下@雪盈证券 ，不知道的交易平台支不支持二级市场买卖美债？