回复@上善山水: 3年太短了，常见的价值因子，小盘股因子，动量因子历史上短中期（3-5年甚至更长）跑不赢大盘的例子比比皆是。哪里其实都不缺高手，问题不在于因子本身。几十年奏效的因子不会说没就没的。以价值因子为例，两个原因导致其长期跑赢大盘。1）风险更高 2）不招待见。 这两个根本原因有发生质的变化么？想想百思买，想想梅西百货，这些都是美国股民专家学者天天说着要倒闭的公司，要倒闭的公司风险高不高？在亚马逊的打压下，这些公司是不是不招待见？这才是真正的价值股。这和很多人所谓的价值投资根本不是一回事。你如果买的是大家公认的好股票，这根本不是价值投资。//@上善山水:回复@阿尔法搬运工:三年前，小盘因子在国内可以躺着数钱，2015股灾后无效了。
趋势因子从很早很早以前就无效了，中国的技术分析高手层出不穷。
价值因子这两年差强人意，兴业银行、农业银行不死不活的走法，不用测试。但是觉得这块还有救，只要股息率保持在国债收益率之上，我不指望价值股跑赢沪深300，指望它们长期跑赢债券，这应该可以做到没压力。
人工可以做的领地是品质股，我的思路是首先拿到沪深300的基础权益收益，和国债级别的股息收益，然后通过品质股做出alpha来，我今年分析了几个非常优秀的基金，我发现它们也是这个路数，他们也做量化，但是量化处在比较低的层次上，这才是投资的未来，纯粹量化我们必然被大机构收割，这就是我说的割高粱，量化坑一般人还没资格跳进去。