$南网储能(SH600995)$ 南网的抽蓄，正在越来越面临一个非常严重的问题，即时间的逝去（蜜月期的流逝）。从不怀疑我们国家的储电大头会是抽水蓄能，不管是过去、现在还是未来。但同时需要注意的是，抽蓄电站也是一个非常容易建设的标准品，地域从来不是抽蓄的问题，水源也不是，更何况我们国家那么大的土地，真死命要建的话，任何一个城市都有大量的地区可以建设，而在政策放开之后，不管是国企发电企业，还是民营企业，也都有了建设的权利，即在抽蓄电站的建设端，这是完全放开市场化的。

虽然谁都可以建了，但南网在去年正式上市以后一直有一个区别于其他建设运营商的优势，那就是先发优势，筹集了足够多的资金可以足够早的干活。但在现在看来，这个优势正在慢慢流逝，造成这种流逝的主要是两方面的原因，一是国家政策的进展缓慢，别说市场化的进程了，甚至从去年三月开始的老电站的核价，到现在都没有下来过，整体政策的发展远慢于新型储能。二是南网总公司的支持不足，去年我曾发过一篇南网特级专家郑耀东的发言，我以为整体南网要特别重视公司的抽水蓄能发展了，但实际的情况并不是这样，先是去年财报拿走了整个过渡期的利润；而后在新项目的建设中，也没有大快赶上，一直是一个慢悠悠拿标的状态，而在最新一次的交流会上，储能公司自己也说了以后南方五省进来别的电力公司的抽蓄之后，自己的抽蓄不会被总公司特别优先对待，即不管是不是市场化，南储都与其他企业在同一起跑线上；另外之前还问了一个南网总公司的主任，也表示其实总公司对于双调也是一般的状态，他自己甚至都不看好储能。这一切足可见总公司对于南储的重视一般。

那么现在的情况就是，建设端市场化全面放开，未来连南方五省都会有别的抽蓄公司进来，市场化的终点必定是过剩，过剩的终点必定是价格战，同时抽蓄又是一个简单的人人都能做的标准品，那么行业内的所有企业都不太可能会有超额的收益了。而在这过剩之前的一段时间里，这段时间本来应该是南储最舒服的时间，现在也很可能因为国家政策和总公司的不给力而逐渐消耗殆尽。可以说，南储很可能会面临一个还没过蜜月期就迎来噩梦期的窘境，从这个角度考虑，留给市场投资者获利的窗口期也会非常短暂，同时也从这个角度考虑，南储还是远远不如那些大型水电公司，像长电、两投这样的公司好的。