证券的周期性落后于银行，银行的周期性落后于能源，能源的周期性落后于大宗商品。首先工业需求提高大宗商品涨，然后工业繁荣能源涨，工业景气度提高，带动银行涨，银行涨之后意味着整个经济开始繁荣，进而居民投资增加，证券涨，最后保险启动。这才是周期的逻辑。