大多数时候，我不喜欢低毛利的生意，因为这意味着没有议价权，不管是上游还是下游。为了开展业务，即使在周期高点，公司不得不吃下高价的原材料，问题是多数时候，向下涨价的速度也很慢。
传递太慢会亏钱，最可怕的是周期一旦结束，如果储备的原材料就大幅贬值，大笔的计提在路上，N年赚的钱一笔亏光。对于那些低毛利的生意，周期简直是最好的毒药，只是你不知道这个慢性毒药什么时候会发作。
但金融衍生品的出现让这些生意找到了一些投资者/赌客来分担风险，最终一些管理优秀的公司可以长期赚到低微的利润，并通过扩产提高自己的份额，下有底，上有成长，也是好的投资类型。