$宇瞳光学(SZ300790)$ $联合光电(SZ300691)$ $舜宇光学科技(02382)$ 展望一下宇瞳光学的2022吧。

先谈管理层。管理层给的投资纪要一直都很详细，不敷衍。但是今年年报的业绩确实挺意外的。最新交流里说是12月出了问题（和11月纪要里面是符合的），并且下游去库存会一直影响到q1，不确定性很强。管理层给出的业绩指引一直在下降，从未来5年30%，3年30%再到明年20%的业绩增长。或许2021高基数使管理层预期有点出入。

那么好，按照管理层预期的20%业绩增长。快报中值2.4亿*1.2%为2.88亿，扣掉6k万股权激励费用大概就是2.3亿。也就是说基本同比微降或者保持。目前给的3X倍估值。按正常盈利估值的25倍。这个估值是否能撑住一年？这是投资者需要考虑的问题。但至少我不会要下重注。

投资者现在才认识到这个行业的周期性可能比预期高很多。其实由于宇瞳与行业龙头的深度绑定，可以看到历史季度收入的波动的确比较大，我之前还没有注意到这一点，所以我觉得这也不会是最后一次。

乐观的一点是，我们算q4的营收4.3亿，全年20年营收。海外按8%的营收算也是有1.6亿。海外增速还是比较快的，这点算是积极信号了。车载镜头可能是锦上添花，不确定性相对高一些。