一、前提
前提1：
别瞅傻子，瞅地！投资者第一重要的能力圈不是对某行业或某企业的认识，而是“真的知道”自己没有能力高抛低吸，没有能力获取短期内市价波动的利润。
前提2：
预测的难题怎么解决？①就是尽可能选择简单的企业。所谓简单就是靠什么产品或服务挣钱、如何挣钱普通人能够理解；②就是尽可能在过去和现在一直很赚钱的企业里选择投资对象，不要试图在亏损或艰难赚钱的企业里去寻找反转；③就是除非有确定的证据，否则不要采信30%以上的增速去计算三年后利润；④就是适度分散，单只股票持仓不超过40%。
前提3：
一家符合三大前提的企业，如果处于50倍市盈率附近，我就认为是明显高估；处于15倍市盈率附近，我就认为是明显低估。处于二者之间，判断难度比较大，需要“付出无比的智慧与无数的精力”。
二、如何选股，即如何认定企业的确定性及计算其成长？
1、确定性的内涵主要包括：①利润为真否？②利润可持续否？③维持当前盈利水平是否需要大量资本支出？
2、成长性则包括：①成长的幅度会有多大？②成长是否需要依赖于大量的再投资？
1、2的解释：符合三大前提的企业，我们可以用报表净利润去模糊的替代企业自由现金流，从而利用自由现金流的简化估值法“老唐估值法”去做出估值。当其中某项略有可以接受的瑕疵时，我们将报表净利润适度打折，然后乘以1/无风险收益率，去获得它的合理估值。不符合这三大前提的企业，不是老唐估值法的菜，无法使用老唐估值法。
第一个“利润为真否？”只要是读过《手把手教你读财报》，基本都有能力做出判断。后面四个问题，都只有一个玄学答案：去理解你关注的企业，去阅读和企业有关的一切信息，去各种角度去思考这些信息。然后你就能「大致地」回答出来了，没有捷径。——这是一位投资者终身的事业，是永远达不到100分的工作，是投资获利方程式里唯一的未知数，也是你成为亿万富翁所必须学习的知识。
3、理解、关注、思考什么呢？实始终围绕的核心就四个问题：
①这家公司靠销售什么商品和服务获取利润？②它的客户为何从它这里采购，而不选其他机构的商品或者服务？③资本的天性是逐利。眼看这家公司坐享丰厚利润，为什么其他资本没有提供更高性价比的商品或服务，抢占了它的市场份额，或逼迫它降低利润空间呢？（更高性价比，即可以是同样质量/数量+更低价格，也可以是同样价格+更高质量/数量）④假设同行挟巨资，或者其他产业巨头挟巨资参与竞争，该公司能否保住乃至继续扩张自己的市场份额？
三、买卖点（市场相对平静时期提前做好决策，届时机械执行，不要在接近卖出价格的时候，去凭感觉修正——哪怕事后证明感觉是对的。）
1、买点：三年后合理估值的50%《注：三年后的合理估值=（三年后的预计净利润*1）/无风险收益率》，相当于假设三年后若能回归合理估值，投资者能够获取26%的年化回报率，50×126%×126%×126%=100
2卖点：当年预计净利润的50倍、55倍、60倍市盈率，分三次清空（可以根据自己的承受力，去确定自己的卖出规则）
四、备注
备注1：
25倍的含义，是在大约3%~4%的无风险利率条件下（即现金的市盈率在25倍~33倍范围），用企业未来增长的可能性（包括潜在的真实价量增长，和企业商品或服务价格对通货膨胀的抵御能力），与现金资产近于100%确定性相互抵消，将二者视为大致具备同等盈利能力的资产。
备注2：
鉴于我们已经有两把斧头：“同等的盈利能力，一定有机会变成同等市值“，及“大概率在三到五年时间里”，于是我们需要操心的问题就简化成为：三到五年时间里，当“市值=企业利润×25”的时候，回报是否令我满意。——满意，买入。不满意，坐等。
备注2：
如果企业利润的含（现）金量低于100%，可以通过调低25倍市盈率这个数据，来模拟净利润含金量较低这个事实。净利润含金量低于60%的企业，尽量回避。
备注4:
三年后15~25倍市盈率卖出赚1倍的价格就可以买入，高杠杆打七折。