#Rivian股价飙涨市值突破1000亿美元# #小鹏汽车# #特斯拉# @今日话题 @雪球创作者中心 $特斯拉(TSLA)$ $Rivian Automotive(RIVN)$ $新能源汽车(BK0441)$
1，
大众汽车刚花了笔大钱，50亿美元，折合人民币达363亿，投资对象是美国造车新势力——Rivian Automotive——一家特斯拉的劲敌。
Rivian股价在盘后交易中随即飙升而后继续跳空高开，涨到目前市值145亿美金，也就是千亿人民币。
7个交易日，50%。
这笔钱在任何时候都是巨款，放在国内，几乎可以打破新造车史上最大单笔融资记录。
同为德国企业，大众转型新势力和智能的决心是比宝马（德国巴伐利亚机械制造股份公司）、奔驰（德国戴姆勒集团）更甚的！
大众在2023年最震惊车圈的投资动作，是投资国内新势力小鹏汽车，约50亿人民币。
但大众显然对Rivian的资金押注更大，合作也更深入。
其实大众能看上Rivian绝不是脑袋一热，R已经是成立15年的电动汽车厂商，
两家公司能有现在的合作关系，源于一次双方在保时捷客户中心相遇，并因对汽车的热爱而结缘后，双方的合作才得以开花结果。
而且Rivian在美国一向被称为“特斯拉杀手”，
2024年ModelY在美国的长续航版车型售价为48990美元，Rivian刚刚公布的R2车型则为45000美元，二者在尺寸与价位上直面竞争。
虽然在马斯克眼里，Rivian是一个没钱就要倒闭的企业，推新缓慢。
但他也曾对Rivian的技术大加肯定。
对于Rivian，马斯克曾在X上评价，“他们的产品设计并不差，但让一家汽车公司盈利真正困难的是实现大规模生产和正现金流。”
换句话说，Rivian需要钱和规模，大众需要技术和市场份额，
这样的合作可谓是涸鲋得水（HE FU， 在干涸了的车辙里的鲋（鲫鱼）比喻处在困境中亟待救援的人）。
怎么样，读女魔头的文章是不是还能增加中文文学知识？请耐心看下去更精彩的投资剖析。
2，
大众集团计划向R投资50亿美元，是分三笔投入。
第一笔10亿美金，投入R的可转债；第二笔20亿美金，2025年、2026年分别入股R；
最后一笔10亿注入合资公司。新合资公司将于2024 年第四季度成立。
预计在2025年后（也就是第二笔钱进入左右节点）会推出采用合资公司技术的新车型。
外行看热闹、内行看门道。
外面的新闻媒体一笔带过，但女魔头V总带你来看#市值门道，
为何大众和Rivian要设计这样的入股架构呢？
那么第一笔10亿美元是为了保证R有钱研发，推出一款名为R2的中型SUV，以及计划中的 R3 跨界车，并完成佐治亚州工厂的建设。
这次可转债是无担保可转换票据，在2023年12月1日后可转换为公司股票。
其中一半的股权权益在可转换本票购买协议签署时确定，另一半的股权权益在转换日根据平均股价来确定。
所以这笔大众最先投入的，也能最迅速看到效果。
第二笔，如果合资企业能够成功建立，2025年、2026年继续入股20亿美金，
而到时市值已经不可同日而语，是不是对大众入股的投资份额和Rivian市值都是最大化好处呢？
重要的是，能保持R的独立控股地位。大众也比一次性注入更安全。
反过来如果合资企业不成功，大众10亿美金/150亿估值，能占比8%上下。是进可攻退可守的空间。
第三笔，注入彼此合资载体，继续研发销售。
这时的市值当然理应价值500亿美金以上，比现在翻5倍。
因为作为要共同占美北美的新能源汽车，是特斯拉的7200亿市值的一个零头，也不过分。
当然以上都是理想的推演，正所谓大众看大众的眼睛都是雪亮的（玩了个梗），这些市值演绎的过程，还是依赖于基本面本身的变化。
这家全新合资公司，显然将以 Rivian 的软件、电气架构为基础，开发下一代纯电动汽车和软件，然后大众和Rivian将使用该平台分别生产各自的产品。
而且大众CEO奥博穆表示，大众汽车旗下的任何品牌，包括奥迪和保时捷，都可以使用新的平台和技术。
大众汽车通过这样的注资，在一定程度上缓解其软件部门的困境，解决预算。
更重要是和新势力和特斯拉抢夺战略高地、市场份额的争分夺秒的时间问题！
Rivian也表示，新车的售价将比目前7万美元起的价格更便宜，还表示将把其现有的知识产权授权给合资公司。
3，
来看看此前Rivian的亏损和现金流缺失有多严重？
2024年一季报，R公司的现金及现金等价物为79亿美元，远低于2023年末的90亿美元。
如果按照这种现金消耗的速度，Rivian能不能撑下去也是个未知数。
虽然Rivian2023年总收入为44亿美元=320亿人民币，和2022年相比增长167%，创下历史新高，
但它实际上一直在亏损，2023年亏了390亿。一如其公司在2023年仅5.7万辆的产量表现。
而自2009年成立以来，Rivian从未实现过季度净利润，在2024年第一季度，Rivian又亏损了15亿美元，每辆车都亏损近3.9万美元。
亏损主要原因是对其位于伊利诺伊州诺马尔的工厂进行改造与重组。
值得一提的是，因为缺钱，逼的没招的Rivian最近在生产工艺上下起了功夫，对其生产流程进行重组。
从电池制造过程中移除了100多个步骤，从车身车间移除了52件设备，
从旗舰 SUV 和皮卡的设计中移除了500多个部件，生产成本硬是下降了35%以上。
因为缺钱，Rivian早在 3 月份停止了佐治亚州工厂的建设，省下了超过20亿美元的资金。总体集体裁员10%。
图片这座工厂，是Rivian目前的唯一一座生产工厂，伊利诺伊州，共雇佣8000多名员工，其中约7000人是生产电动卡车、SUV和配送汽车小时工。
但好在Rivian很争气的交付，今年一季度交付量已经超过13000辆。
并给出预计交付数据57000辆，和2023年持平。
论交付数据和估值到年底不会有太大变化，要分神和大众做合资，但论未来想象力和实力，估值必然上一层次。
4，
突然感觉，跟美国的造车新势力比，国内蔚来一年亏200多个亿，小鹏亏100亿（蔚来2023年卖一辆车亏近13万、小鹏卖一辆车亏7万）真是小意思。
来说说，大众投资Rivian和投资小鹏有什么不同？最直观的区别，投资金额不同。
大众投资Rivian是50亿美元，而投资小鹏则是50亿人民币，前者是后者的约7倍。
大众投资小鹏50亿，持有小鹏约4.99%的股权，目前大众投资Rivian 10亿美元，并没有说明具体持股多少。
根据年底转股确定。如按照当下投资额/市值，8%左右。但显然随着合资的推进，市场的情绪会进一步激荡。
就合作上，和Rivian合作，重点指向了车用架构和软件，双方会以50:50的比例组建新的公司，平等拥有。
大众和小鹏的合作，同样是有着阶段性特征，比如大众先是在去年7月，收购小鹏4.99%的A类普通股，属于股权投资和战略技术合作；
今年2月份，双方则签订了联合采购计划。
今年4月份，双方的合作进一步加深，这也是大众真实目的——技术合作，双方将基于小鹏汽车最新一代电子电气架构联合开发，并将其集成到大众汽车在中国的CMP平台。
这一平台是大众在中国研发，专为中国市场打造的电动汽车架构，为中国市场开发A级主流市场入门车型。
一句话总结，大众和小鹏之间的合作，主要面向中国市场，产品除了基于小鹏G9的平台共同开发两款大众汽车品牌B级电动汽车，还覆盖A级主流市场。
如果说大众和小鹏之前的合作是站住中国市场，而和Rivian的合作是看重北美的老根基，蓄谋已久。
5，
大众为什么斥巨资要投Rivian？
首先在美国大型SUV和皮卡市场，大众占据的份额并不多，其电动SUV ID4简直丑到难看，尤其是软件没法看，像DOS系统一样，实在堪忧，
对于这种日益变化和急速行进的市场产品，投资人一定要第一线亲自去看产品。之前我和一个基金经理讲大众ID4问题的时候，他不相信。
一定觉得德国造车有优势，中国新车企，怎么可能教别人百年企业造车？
事实就是如此。软件定义汽车，吃透它的精神，不在文字上。是需要真正的用户视角体验和创造力精神。
连第一线的研发人员都得跳出来第三只眼睛看自己造车，更何况投资人？
我们需要大量的阅读和历史，但仅仅依赖文字研报和历史经验做投资，并不可取。
大众的软件部门Cariad一直举步维艰，眼下美国新势力选手又不像中国一样可选择性很多。
所以和Rivian合作先解决软件问题，同时可以借机在这一细分市场拥有一席之地。
而且，大众的全新品牌Scout，也将搭载Rivian的软件，Scout这一全新品牌，主要面向纯电动越野车和纯电动皮卡两大方向，
大众 Scout：
首款车正是一款纯电动硬派越野车。无论品牌定位还是车型，这和Rivian都非常契合。
RIVIAN R2：
R3：一款小巧的掀背车
大众花费大价钱投资Rivian，就是为Scout铺路。
所以说，Scout不仅仅是一个新汽车品牌，还势必要征服北美市场，是大众集团在美国市场战略布局的重要组成。
Scout这一品牌正在美国南卡罗来纳州建造一家工厂，用于组装和Rivian车型定位相同的皮卡和SUV，工厂计划在2026年底投产。
凭借大众的钞能力，Rivian对于大众还是有很大助力的，就是和小鹏相比，花的钱确实有点多。