1. 综评
一家国企，业务分散，营收下滑，净利润基本上被研发和销售费用吃完。若没有大股东支撑，可能会因还不上债而暴雷。而最近大股东的母公司方正集团债券违规了，正在“校企改革”引入投入投资者。若在2年内没落地，方正科技的风险也是有一点的。所以，校企改革改得好。方正科技的壳有一定价值，但业务太过分散，且所处行业基本是赢家通吃的信息产业。公司未来的出路是剥离发展前途有限的业务，精简管理人员，但作为一家国企这是不容易的，需要外部的压力推动。大概率是股东母公司校企改革成功后因经营不善卖壳给私企，再由私企和股东共同提出剥离资产的计划。
2. 管理层
实控人中华人民共和国教育部；
董事长/审计委员会委员刘建，曾任中科院大气物理所高级工程师，方正宽带网络服务有限公司总经理，方正集团副总裁，方正控股董事，方正信息CEO。其他5位董事中的4位均担任过CFO或财务相关职务；
总裁吴建英，曾任首钢电子计算机公司工程师，大成公司软件主管，方正蓝康副总，方正奥德副总，方正国际副总。副总在年报均未提及。
公司里董事都是算账的，由此也可推断公司发展是比较“严谨”的，财报一定是比较完善的。
3. 业务
2018年至2019年年度及2019年三季度，公司营收分别为66.14/50.99/57.01/33.38亿元，销售毛利率16.18/17.12/16.72/15.02%，净利率1.01/-16.14/0.99/-11.28%，总资产及利率0.67/-7.59/0.51/-4.49%，公司经营基本上在生死线上徘徊，这还是在4位财务董事共同努力下的财务报告。
本来还想分开看一下公司业务板块及行业趋势，看看有没有潜在增长点，仔细一瞧公司业务板块有12个，10亿元以上规模有印刷电路板和软件系统集成，5-10亿元有宽带，1-5亿元有云数据系统销售、定制开发、融合通信收入、与电脑集成相关的服务收入，1亿元以下就不提了。这些个板块行业基本上个个有巨头，而且数字行业基本上就是赢家通吃的市场，这些业务基本上没什么价值。换个角度想，华为那个体量也说要集中力量突破，方正科技还设那么多业务板块，同时上面董事又是一堆财务，同时还是国企，不同业务板块之间的互相掣肘肯定很厉害，拨一点经费搞搞研发麻烦得很，基本上都希望要短期见效的。本来就业务不突出，还要分散精力和财力，未来发展可想而知。
4. 财务（2019年Q3）
利润表：公司毛利大概在10个亿左右，净利润这两年一点点减少，基本上都被研发和销售吃掉了，尤其是研发费用一年涨5000万元左右，业务板块发展了好几个，但都不突出；资产负债表：货币9亿元，最近三年浮动式下滑，应收16亿元。存货27亿元，较2018年末涨了将近11亿元，最近几年业务增长最快的是软件系统集成，16年9亿张到18年14亿，这业务卖软件的。其他业务最多只有平稳的，存货涨这么快真的是奇怪。就算它应收全收回来，勉强可用来还款的金额在25亿元。短期借款14亿元，应付23亿元，其他应收12亿元，一年到期的非流负债3.32亿元，还款压力大得一批。其他应付8-9成都是非业务相关往来款，也就是这企业需要靠关联方借钱给他。