最近房地产利好政策频出，很多朋友好奇，房地产见底了吗？这个问题要分几方面回答。一方面是真·房子，另一方面是地产股和地产债等。
房价：逐渐企稳，有望回归正轨
近年来，房地产市场经历了从高速增长到调控收紧的转变。在这一过程中，市场需求和供给关系发生了显著变化，房价涨幅放缓，部分城市的房地产市场甚至出现了调整。在这样的背景下，地方政府纷纷出台了一系列优化调整政策，旨在稳定房地产市场，促进行业健康发展。这些政策包括降低购房门槛、放宽限购限贷、提供购房补贴等，其目的无一不是为了刺激市场需求，恢复市场活力。
房地产政策的进一步优化，叠加近期二手房销量回暖，房价也有企稳趋势，预计市场热度也将逐步传导，从而推动房地产市场逐步回归正轨。
地产股：结构分化，率先开始反弹
2023年房地产板块财务报表继续走弱，不过一线房企从多个指标维度看，仍表现出穿越周期的能力，或预示着其将在本轮行业加速出清后的格局优化阶段，获得更好的成长空间。预计后续板块将进一步结构分化。
A股目前许多房地产上市公司的估值在0.3到0.7倍市净率（PB）之间。这个估值水平隐含了市场对房地产企业现金流风险的较大担忧。
数据来源：wind
如果房地产行业能够回归正常化，从战略角度来看，估值修复的空间相当大。考虑到过去地产周期中政策行情通常领先于基本面，市场上有声音认为部分优质地产公司有望实现价值回归。
目前，房地产相关股票的上涨，可以看作是市场对政策调整的积极反应。
地产债：仍需观察房企现金流情况
对于地产债来说，整体表现还需要进一步跟踪，部分房企依旧处在信用资质下沉的惯性中，且部分房企债务压力较大。政策端虽然有利好政策出台，但具体实施效果以及对个体房企的影响还需要进一步观察。因此，如果房企现金流回归正常，则房地产板块股债都能有所表现。
综上所述，虽然近期的政策调整和A股房地产相关股票的上涨为房地产市场带来了一线希望，但要实现见到真正的底部，还需要多方面因素的共同作用。
只有这样，房地产市场才能迎来真正意义上的拐点，迈向健康稳定的发展之路。
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投资顾问：程棵
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