近期，港股市场迎来了显著的上涨势头。
恒生指数如同一匹黑马，在近三周内反弹幅度近17%。
数据来源：WIND
股市的涨跌，往往是多方面因素的综合反映。
那么这轮恒生指数的持续上涨趋势，背后的积极因素是什么？
今天我们将分两个层面详述。
资金面
首先，我们要关注资金面的变化。
在股市里，资金的流向就如同潮水的涨落，决定着市场的方向和股市的兴衰。
而近期，无论是国内的投资者还是国际资本，都展现出对港股的浓厚兴趣。
内资方面：
今年1月，A股市场遭受了一场流动性危机，这导致了许多投资者开始寻求新的投资机会。
在这个背景下，南向资金开始逐步流入港股。
2月19日以来，港股通的累计净买入额不断增加，单日净买入额也呈现出逐步扩大的趋势。
到了3月，港股的流动性有了明显的改善。恒生指数的成交额从2月的17093亿元大幅增长至3月的22232亿元，4月的成交额更是维持在高位，达到了22450亿元。
尽管目前我们看到，港股通的单日净买入额增速有所放缓。但整体的资金流向依然是积极正面的，内资的持续流入对港股形成了强有力的支撑。
而在外资方面：
随着全球经济复苏的步伐加快，外资对新兴市场的兴趣愈发浓厚。
过往的经验告诉我们，港股市场受美联储货币政策影响较大。
每当美联储货币政策基调开始调整，短短1-2个月内，就能看到港股市场出现筑底反弹的情况。
去年8月之后，大量的外资从港股和A股市场撤出，转而投向了日本。这一转变，无疑是对全球经济形势的一种重新评估。
而去年10月，美国的国债利率出现大幅下行，这通常意味着资金流动性的增加，对于股票市场来说，是一个利好消息。但出乎意料的是，港股市场并未因此获得预期的流动性支持，反而出现了罕见的低迷状态。
但近期，随着日本央行决定加息后，日元的贬值超出了市场预期，这使得在日本的投资回报受到了影响。因此，大量的外资开始流出日本市场，转而重回港股市场。
资本永远是逐利的。
当某一国家或地区的经济政策、货币政策发生重大变化时，资本会流向那些能够带来更高回报的市场。
如今的港股市场，作为一个与全球经济紧密相连的市场，自然成为了资本流动的优选。
而这一变化，无疑也为港股市场带来了新的生机。
政策面
除了资金面，政策面也是不容忽视的关键因素。
近年来，香港政府为了促进股市的发展，出台了一系列的政策措施。同时也加大了对于市场的监管力度，保障市场的公平公正。
而中国证监会也在4月19日发布的5项资本市场对港合作措施，更是为香港市场注入了新的活力。
比如放宽了沪深港通下股票ETF合资格产品的范围，将REITs纳入沪深港通，这无疑增加了投资者的选择空间，使得更多具有潜力的股票能够被纳入到交易范围中。
此外，支持人民币股票交易柜台纳入港股通，进一步增加人民币计价产品的可投资性。
优化基金互认安排，让两地的基金产品能够更加便捷地流通；
同时，支持内地行业龙头企业赴香港上市的策略，无疑会吸引更多优质的企业加入香港市场，提升整体市场的竞争力。
这些政策的实施，不仅提升了香港市场的吸引力，也为资金的流入创造了条件。
随着资金的持续流入，结合政策的支持及基本面的修复，我们有理由相信，港股市场将有望延续其上涨趋势。
毕竟，一个充满活力的市场，才能够吸引更多的资金和更优秀的企业。
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数据来源：Wind等平台，国联证券整理。风险提示与免责声明：基金有风险，投资需谨慎。证券投资基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。国联证券将依照诚实信用、勤勉尽责的原则提供投资顾问服务，但是基金投资组合策略的过往业绩不预示其未来表现，为其他客户创造的收益并不构成业绩表现的保证。国联证券投顾服务不保证基金投资组合策略盈利及最低收益，也不做保本承诺。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投顾机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。上述文章内容和意见仅供参考，不构成对投资者的任何投资建议，不作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，投资者不应以该文章内容取代独立判断，对使用本文章所造成的一切后果，国联证券及其关联人员均不承担任何法律责任。未经同意请勿引用或转载。
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