基金投顾日评0417:市场大幅回调后的配置机会

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市场回顾

昨日A股显著回调,上证指数收跌1.7%,微盘股中证2000指数跌幅达7.2%,全市场交易额小幅回落到9518元。港股继续回调,恒生指数收跌2.1%。北向资金净流出28亿元。债券市场分化,短久期债券回调。行业方面,家电银行板块微涨,消费者服务和商贸零售板块领跌。

外交:昨日,国家主席会见德国总理朔尔茨。

经济:中国1季度经济数据公布,GDP同比增长5.3%高于预期,其中投资增速略高于预期,但消费和工业增加值增速低于预期,失业率基本符合预期但仍在高位,地产价格同比和环比增速仍在继续下行。

海外:美联储主席发言降温降息预期,美国三大股指小幅收跌,欧美债券收益率继续上扬。

行情展望

市场大幅回调,小微盘股+结构性亮点仍有配置机会

展望未来,一方面,市场大幅回调再次引起监管关注,证监会昨日表态“退市规则修改主要针对小盘股纯属误读”,强调在标准设置、过渡期安排等方面均做了稳妥安排,短期内不会对市场造成冲击。正如我们昨天所说,尽管新“国九条”针对的上市公司与小市值公司并无明确对应,但市场情绪在第一波回调中必将冲击小微盘股,在这一过程中错杀难免,1季报表现较好的小微盘股可能会在错杀后有配置机会,但当前这一领域的指数基金相对缺失,可以关注一部分相对中小质量\红利风格的主动选股基金经理。

另一方面,基本面数据显示经济复苏仍然任重道远,一季度GDP在外需拉动下好于预期,内需中消费仍在恢复但相当缓慢,投资数据仍有分化,地产投资继续大幅下滑。整体价格指数仍为负值。虽然增速好于预期且高于全年增长目标,但内需依然疲弱,结构性亮点仍在出口拉动和全球定价的大宗商品

综上,大方向投顾力求左侧,避免跟风,在市场的喧嚣中尽量保持一份理性。

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