市场温度计
上周开盘截至昨天，上证指数+0.96%，沪深300指数+1.43%。
上周各项指标均变动不大，市场温度从27°小幅上升到28°，仍在温度较低区间。
目前市场温度处于较低区间，同时进入震荡行情。虽然目前A股性价比仍处于较高位置，但需注意短期潜在回调压力，此时均衡配置不失为好的选择。
图片来源：国联证券。数据来源：Wind，国联证券。数据说明：根据历史数据测算（2012-2023），在极低区间、较低区间、适中区间、较高区间、极高区间中任意时点买入股票指数并持有三年，取得的平均持有期收益率以及盈利概率如上图所示。可以发现，越在低估区间买入，获得的投资收益率越高，盈利概率越高；越在高估区间买入，投资收益率越低，盈利概率也显著降低。
注：当市场温度低于20°时，认为市场处于极低区间；当市场温度高于20°，低于40°时，认为市场处于较低区间；当市场温度高于40°，低于60°时，认为市场处于适中区间；当市场温度高于60°，高于80°时，认为市场处于较高区间；当市场温度高于80°时，认为市场处于极高区间。
市场温度计指标和模型局限性说明：
市场温度计结合了量、价、市场参与资金变化、波动性以及股价趋势五大维度，通过量化的方法综合加权得来，较为全面的反映出当前市场情绪热度处于过热、适中或者低估的状态区间。
市场温度计是对市场综合环境情绪面和技术指标的检测，转化为温度计的形式呈现，所以对市场的监测意义大于预测意义；市场温度指标的计算采用了滑动平均计算方式，使得温度值较为平滑，避免每日数据抖动过大，如果短期市场发生剧烈变化，温度计数值变化可能发生滞后；监测的指数选取万得全A指数，反映市场整体温度值，并不能重点反映结构性热点板块情绪。
市场解读
经历了2月份的快速反弹，3月份市场逐渐在3050点中枢上下拉锯。短期快速上涨使得一些资金获利止盈出现抛压，更进一步的行情，也需要经济数据的回暖来打下基础。
周末公布的经济先行指标PMI好于预期，加上650亿元IPO终止消息的助力，4月第一天，A股来了个开门红。
从更长期的维度来看，今年经济还有望进一步回暖。“两会”确定今年经济政策基调之后，近期经济政策逐渐趋于地区化、产业化，更细致的变化正在逐渐落地中。
一方面，国家对汽车、家电等消费品以旧换新的政策进一步鼓励和落实，有助于刺激当前居民消费进一步复苏。从目前高频数据来看，居民消费毫无疑问是仅次于出口贸易以外的第二大经济复苏推动力，当前投资相对来说还是拉动经济乏力的，如果在财政支持下耐用消费品以旧换新能够持续推动下去，有助于后续相关产业率先走出向好的景气周期。
另一方面，“两会”之后从中央到各行业板块拥抱开放的力度显著增加，无论是近期国家主席公开接见美国工商界代表并发表讲话，还是对于外商投资、出口贸易等从态度到政策的鼓励，都有助于国内经济更加开放和更有吸引力。
综上，市场在快速修复后进入平稳期，开始消化一部分前期反弹后的短期止盈情绪，行情进入结构分化，这有助于巩固下半年更长期的趋势。
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数据来源：Wind等平台，国联证券整理。风险提示与免责声明：基金有风险，投资需谨慎。证券投资基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。国联证券将依照诚实信用、勤勉尽责的原则提供投资顾问服务，但是基金投资组合策略的过往业绩不预示其未来表现，为其他客户创造的收益并不构成业绩表现的保证。国联证券投顾服务不保证基金投资组合策略盈利及最低收益，也不做保本承诺。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投顾机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。上述文章内容和意见仅供参考，不构成对投资者的任何投资建议，不作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，投资者不应以该文章内容取代独立判断，对使用本文章所造成的一切后果，国联证券及其关联人员均不承担任何法律责任。未经同意请勿引用或转载。
投资顾问：李雪阳 投顾编号：S0590622080009 基金从业：F1280000000341