投资首先必须要考虑的就是风险，如果你忽略了风险，只考虑收益，可能你赚了十次的钱，遇到一次大的风险就全部亏回去了。因此在投资中，我们的战略思路应该是把风险放在第一位，然后再博取高额收益。
在投资的世界里，保住本金，始终是最重要的事情，千万不能掉进悬崖里，你可以掉坑里，这没什么，因为即使是好公司，走的路也是坑坑洼洼的，想一点不套就赚钱，这没人能做到，但你绝不能掉到悬崖里。
那么，怎样避免掉到悬崖里呢？以下是我的几点经验：
（1）一年内涨幅三倍，或者三年内涨幅十倍的公司，绝对不碰。不管故事讲的再天花乱坠，我也不会多看一眼。像这种三年涨十倍的，一般都是业绩突然爆发式增长，这种增长往往会吸引来大量竞争者，让行业进入饱和阶段，业绩增长也就难以持续了，所以这时候往往就是最高点。
从股市里来说，这种股价的上涨也很难持续，三年十倍，往往已经透支了未来的涨幅，即使是茅台这样的好公司，也难以支撑起这样的涨幅。
当一个股票已经三年涨了十倍，你这时候进去，如果你也能翻倍，那三年前进去的就已经涨了二十倍了，这种事情在近十年的A股太少见了，想遇到的概率也太小了。
从值博率上来讲，往上涨一倍很难，往下跌70%却很容易，这种机会不值得看。
（2）股票刚经历过一轮大的上涨周期，并且下跌时间在两年以内，绝对不碰。很多散户喜欢观望，等到股票开始下跌了，跌到一定程度了，觉得股价便宜了，才敢买入，结果一买就买在半山腰，买了以后股价继续跌，不断的创新低。
我其实也属于左侧交易者，就是等股价跌到位了以后选择进入，但左侧交易是有一些严格的纪律的，一轮上涨结束，按照A股的调性，下跌至少要满三年，龙头公司至少要跌70%，这才算跌到位了，注意只是跌到位了，并不是最低点，这还是龙头公司，如果是其它公司，那跌幅是没有限制的。
很多人急着抄底，刚跌了一年，股价还没腰斩，就着急忙慌的进入了，结果就是半山腰接盘了，后面就很难了，股价最少还要跌两年，至少还要再腰斩一次。
（3）对于衰退行业的股票，绝对不碰。处于衰退中的行业，那什么事情都可能发生，前几年没人想到房地产会面临今天这样的窘况，即使龙头也自身难保。
衰退行业，如果是非龙头公司，那分分钟公司就可能破产倒闭，股票也可能直接就退市了，龙头公司相对安全性高一点，但我们经济目前进入了新周期，qdp增速下滑严重，以前有地方上保，龙头公司相对还靠谱点，但如今地方上没了土地出让金，他们自己工资都难发，更难保这些龙头了。
当然，衰退行业并不是完全没有机会，只是这个机会，一般和外行人关系不大，你得懂行业的逻辑，并且知道行业去库存达到什么阶段，还得对行业里得公司有一定的研究，这些都做到了，可能也就是能拿到一个两三倍的机会。
（4）有政策风险的行业，绝对不碰。在美股，由于散户比较少，而且商业环境非常稳定，动荡不大，政策也很少会去干预市场，甚至反过来，一旦一家公司成为行业巨头后，这时候它会反过来影响政策，去制定一些更有利于自己的规则，比如阻止竞争者的加入等等。
因此当一个公司做大以后，它只需要考虑市场周期的因素，只要这方面不出问题，那就不会有问题，而不用担心政策上出各种幺蛾子。
但在国内不是这样，很多行业原本干的好好的，行业周期也还没有衰退，正繁荣着，突然就一个文件出来，轻一点的行业被打骨折，比如互联网，房地产，游戏，重一点的行业直接就烟消云散，比如p2p，教培等。
这可能是因为这些行业的发展和一些管理层的规划相冲突，所以就突然被叫停了，但这确实也给营商环境带来了问题，政策的不确定性太强了，谁知道哪天你又看哪个行业不顺眼了，这也是外资不敢大量进来的原因。所以，有政策风险的行业，绝对不能碰……
此外，衡量企业风险还需要注意这几点：
（1）大股东质押的公司要小心。大股东在上市公司的资产都是几十亿、上百亿。大股东质押股票，借这么多钱会去做什么，往往都是满足自己的一些私人行为。如果是上市公司需要用钱，可以通过发债、发股的方式筹钱。如果大股东质押太多股份，那就要注意了。
像之前的康得新、康美、乐视，这些公司的大股东几乎都是把全部股份都质押了，结果公司全都爆雷了。
（2）商誉占比太大的公司要小心。企业并购时，如果花的钱比合并企业的净资产公允价值要高，那高出的部分就会形成商誉。如果被并购的企业未来几年经营业绩达不到预期，那这些商誉就会产生减值损失，影响企业当年的利润。比如2018年底到2019年一季度，A股商誉雷频发，很多上市公司的业绩“大变脸”。
所以企业商誉过大也是一个要注意的风险。
（3）经营活动现金流不好的公司要小心。现金流是公司的血脉。有些公司虽然账面的利润看起来很好，但是却没有现金流，那也是有问题的。经营活动现金流数据太差，说明公司的持续运营能力不佳。这个数据一定不能连续出现负数，偶尔一年可以酌情考虑。
（4）高管大量减持的公司要小心。高管、大股东往往是最了解公司的人，如果连他们自己都大幅减持公司的股份，那多多少少是有些问题的。少量减持没有太大关系，如果减持比例达到5%，那就要注意了。
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